BDI指数暴跌至28年新低 油价下跌成本优势或被消弱

近日，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数（BDI）暴跌，创下近28年新低。

分析师认为，在全球经济复苏乏力的环境下，BDI大跌不算意外，运力过剩是暴跌的主要原因。

受益于油价下跌，2014年航运企业相比去年均取得了不错的业绩，但分析师还表示，国际航运市场供求失衡局面仍无实质改善，这在2015年也将削弱油价下行所带来的成本优势。

1月29日，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数（BDI）续挫至近30年来最低，因四种船舶运价继续全部下跌。

干散货运价指数跌34点，或5.11%，报632点，为1986年8月来最低。

BDI指数被誉为经济晴雨表，也是国际贸易先行指标，每次大跌，都引起市场的强烈关注。

有航运行业分析师告诉《证券日报》记者，在全球经济复苏乏力的环境下，BDI大跌不算意外。运力过剩、燃油成本下降更是暴跌的主要原因。

但是，业内人士认为，BDI指数的波动，是由于前期较低，目前受农历春节前的传统“淡季”短暂影响，有所下滑，不宜过分解读和紧张，预计后期将会快速出现回升。

在上述分析师看来，从2014年全年来看，BDI指数绝大多数时间在1500点以下，相当长时间在1000点以下，但我国主要航运企业在2014年普遍实现盈利。

从已经发布的2014年业绩预告的上市公司业绩来看，航运公司在2014年均交上了一份令投资者满意的成绩单。与2013年的巨亏相比，大部分实现也扭亏为盈。

中海集运(行情,问诊)1月29日晚间发布公告称，预计2014年年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润约为10.5亿元。

公司表示，报告期内，世界经济总体呈现弱复苏，航运市场运力供需依然失衡。面对严峻的市场形势，中海集运加强管理创新，严控运营成本，继续优化船队结构，完善航线布局，拓展对外合作，实现主营业务扭亏为盈。

此外，中海发展(行情,问诊)、中国远洋(行情,问诊)等公司也都取得了不错的业绩。

上述分析师还表示，油价的持续下跌，为航运板块盈利改善提供契机。燃油成本占航运公司营业成本的30%-40%，目前的油价较2013年下跌超过40%，航运公司的成本端将大幅改善。同时，油价下跌将促使VLCC船用于海上储油，相当于运力减少，优化供需结构，利好运价。

近年来，航运企业的经营普遍陷入困境。其中，长航集团旗下的*ST长油因为连续4年亏损被强制退市、*ST凤凰因连续3年亏损被停牌。

兴业证券(行情,问诊)分析师纪云涛认为，从供求关系来看，预计今年原油运输市场供求继续改善，但干散货、集装箱运输市场有需求下滑、供给增速仍然较快的压力。

此外，运价短期的弹性很大，近期干散货运价暴跌，旺季结束后原油运价也可能出现阶段性回落，建议投资者注意运价大幅波动带来的短期风险。

尽管中国远洋预计2014年盈利将增加50%以上，但是公司还指出，国际航运市场供求失衡局面仍无实质改善。

值得注意的是，尽管原油价格下跌使航运公司的成本下降，但是受经济萎靡影响，运价也大幅下滑。

纪云涛就表示，2014年运价回落的幅度很大，主要受到中国经济下滑，对铁矿石、煤炭需求下滑的影响。

因此，在他看来，干散货行业2015年将继续受困需求的低迷，行业供给的小幅增加以及下游船东的强势或使得子行业对油价下行的受益程度低于市场预期。