高库存阴霾未散 油价暂难反转

2月4日，国际油价在强势飙升后的第四天，再度遭遇暴跌，当日跌幅近9%。最新发布的数据显示，美国原油储备再次创下历史纪录。在国际油价暴跌的恐慌之下，国内商品期货又归于沉寂阴跌之中。

近日美国石油工人罢工影响了近10%炼油产能，导致国际油价在持续暴跌后展开了短暂的报复性上涨行情。分析人士表示，由于当前原油市场供大于求基本面未发生实质性改善，页岩油产量尚未明显下降，特别是欧佩克坚持不减产情况下，国际油价暂时难以反转。

高库存阴霾未散

4日，美国能源信息署（EIA）公布的上周（1月31日当周）库存数据显示，美国原油储备再次创下历史纪录，当周的EIA原油库存增加633万桶，市场原本预计增幅会显著地由之前一周的887.4万桶放缓至325万桶。美国NYMEX原油期货交割地库欣地区上周EIA原油库存增加251.6万桶，至4138.4万桶。

受此影响，截至当天收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌4.6美元/桶，收于每桶48.45美元，跌幅为8.67%；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.75美元/桶，收于每桶54.16美元，跌幅为6.48%。

从市场反应来看，很显然，工人罢工导致炼油厂停摆的影响已经被高库存的阴霾所掩盖，投资者已经认识到目前供应过量问题来源于开采而不是精炼这一环节。

国际油价自去年中期以来已连续下跌了七个月，跌幅一度超60.0%，市场预期油价可能已经触底，美国石油钻井数量下降消息传出，石油巨头开始宣布削减资本支出，原油反弹至一个月高点，涨幅超20.0%。

一些机构认为，美国石油钻井数量下降，行业削减资本支出的消息不断传来，这些成为引发原油反弹的火花，市场情绪似乎已经转移，波动性保持高位。且一些业内人士还认为，低油价将刺激经济增长，这将提升包括原油在内的商品的需求，进而刺激油价上升。

暴跌源头在于供过于求

尽管石油钻井数量在下降，但仍有诸多市场人士认为，包括一些美国大型石油公司减少支出只是企业暂时性的调整，整体页岩油气仍未达到去产能的整体效果。另外，法兴银行预测，非石油输出国组织欧佩克（OPEC）原油供给在2014年将增长200桶/天 ，在2015年将增长100桶/天。

一些接受本报记者采访的分析师表示，美国原油产量与总库存均创记录新高，OPEC内部对减产态度分化，但沙特仍然强调不行动，当前价格水平，欧美地缘政治诉求影响持续降低，低油价更多体现沙特等海湾产油国利用低成本扩大市场份额的意图。

不过，也有业内人士称，原油供过于求的基本面没有改变，但预计2015年下半年将出现改善。原油供过于求的预期也没有改变，但预计2015年二季度末将出现改善。

花旗银行全球首席商品分析师Ed Morse近日公开表示，原油基本面恶化的大环境仍没有改变，供需差距正在进一步恶化，油价最糟糕的时候还没有到，预计未来油价还将跌至30多美元/桶。

另外需要指出的是，包括原油在内的大宗商品计价货币——美元强势并未停止。在经过2月2日、3日连续下跌后，美元指数重回升势，截至本报记者发稿时，美元指数报94.350点，涨幅0.25%。分析称，随着美元进入加息周期，以其计价的原油和其他大宗商品价格仍将受到压制。