信托业2014年业绩踩刹车 谁偷走了我的增长动力？

近日，49家信托公司在银行间市场披露了未经审计的业绩快报，总体来看，信托公司的盈利能力仍保持增长趋势，但是与前些年动辄50%的增速相比，去年增速明显放缓：49家信托公司未经审计的业绩快报显示，相关公司去年共计实现总收入785亿元，净利润总额429.89亿元，同比增长仅12.6%。

除了信托业盈利能力增速整体放缓以外，部分信托公司的盈利能力出现“拐点”，在上述49家公司中，约有1/4的信托公司净利润增速出现不同程度的下降。

《证券日报》记者近日与部分信托公司沟通，初步了解到，信托公司业绩出现“拐点”的因素主要有三个方面。

首先，经济下行和竞争加剧使信托传统业务盈利能力下降。经济下行使信托业存续项目及开展新业务的风险增大，盈利面临更大不确定性，而泛资管时代的到来则使传统信托项目的盈利空间收窄。信托业协会的数据显示，截止到2014年年底，信托行业管理的信托资产规模为13.98万亿元，较2013年年末的10.91万亿元，同比增长28.14%，而2013年的增速则达到46.05%。资产增速的放缓导致增量效益贡献下滑，此外，信托报酬率也呈下降趋势，使信托行业的净利润增速整体出现下降。

其次，存续项目风险暴露引发的“刚性兑付”，以及业务整顿带来的负面影响。自从去年以来，信托项目单体风险频出，不少信托公司通过使用自有资金“刚性兑付”信托项目的方式暂时化解项目风险，这种方式会冲击信托公司当年的净利润。有业内人士对记者表示，目前公布的业绩快报为未经审计数据，部分公司或许尚未将刚性兑付的情况体现在业绩快报中，不排除在正式年报公布时会出现较大差异。此外，由信托项目风险暴露导致监管层或信托公司对业务进行自查及整改，也是部分信托公司净利润出现拐点的原因。

第三，信托公司自营投资项目收入波动导致的净利润变化。一家信托公司相关人士对记者表示，其公司股票自营相关业务收入在2013年大幅增长，直接推动公司业绩在当年大幅增长，而相关业务在2014年表现稳健，没有像2013年一样出现大幅增长的情况，使得该公司去年净利润水平回调，其实该公司本身信托业务收入一直处于增长态势。