平安鲸吞碧桂园股权 瞄准长期回报

近几年，在互联网金融不断加码的中国平安(行情601318,咨询)，在国内对房地产业逐渐持谨慎态度之际，却大手笔加仓房地产业。

4月初碧桂园公告称，公司将通过发行新股的方式引入中国平安附属公司中国平安人寿股权投资。其中，中国平安人寿已同意以认购价2.816港元/股认购公司22.36亿股新股份，禁售期1年，涉资62.97亿港元，成为碧桂园的第二大股东。

10多天前，中国平安刚刚公布2014年年报，净利润392.79亿元，同比上涨39.5%。多家券商发布报告对其互联网金融和综合金融大加赞赏，瑞银将其称之为崛起的中国金融互联网领军者。

业内普遍认为，上述合作正契合了中国平安近年来的公司战略，打造多种金融生活应用场景模式。

“未来和碧桂园将在社区金融领域展开合作，为社区客户提供相应金融服务。”中国平安对于成为碧桂园的第二大股东如此表示。

据碧桂园方面介绍，两间公司可联手对接及开发集团逾200个现有项目，以及这些项目涉及的逾35万户业主的社区资源，借此加强社区产业链及发展涵盖人们全生命周期的综合业务平台。

不过，在多家研究机构看来，碧桂园与中国平安的合作并不能得到很好的体现。

美银美林发表报告指，从战略上而言，认为碧桂园引入中国平安成为主要股东，属正面消息，但短期内效益可能不大。而申银万国也同样认为，碧桂园引入平安人寿成第二大股东，协同效应短期内难以显现。

浮盈超10亿

由于种种客观原因，此前保险企业中进军房地产企业的先例并不多。2014年，随着安邦以及生命人寿不断举牌地产公司，险企进军地产公司才开始为外界所关注。

而根据Wind的统计数据，截至去年年末，在133家A股房企中，险资进入前十大股东的上市房企有21家，占比达到15.8%。其中，中国人保入股5家房企，安邦保险入股4家，中国人寿(行情601628,咨询)入股3家，生命人寿入股2家。

与安邦、生命人寿等险企“野蛮”的直接在二级市场购入股票，并给第一大股东的控股权带来冲击不同的是，中国平安的入股则显得比较“温柔”。

资料显示，随着新股发行的完成，碧桂园原有股权结构也随之发生深刻变化。其中杨惠妍代家族持有股份121.07亿股，股权比例从59.48%下降到53.60%，仍为最大股东；而中国平安人寿持有股份22.36亿股，股权比例9.90%，成为第二大股东。

双方的股权认购协议于4月1日签署，认购价2.816港元/股相对于前一交易日收盘价折让10.03%，相对于前5个交易日平均收盘价折让7.79%，相对于前10个交易日平均收盘价折让6.16%。

截至4月9日，碧桂园在香港市场的报价为3.46港元。中国平安账面浮盈超过20%。

实际上，在投资碧桂园之前，中国平安已经有了诸多不动产投资。2010年9月，中国保监会公布《保险资金投资不动产暂行办法》，当听说险资开闸投资不动产时，平安集团董事长马明哲曾表示，“已经等了5年，目前我们已经为不动产投资准备了很好的项目和团队，平安信托和投资部门一直在为第三方做这方面的投资。”

公开资料显示，在2014年8月-2015年2月期间，平安不动产已经投入超过300亿元人民币扩充土地储备。

值得一提的是，中国保险业在经历了过去几年的低迷之后，2014年已经开始好转。中国平安的年报显示，2014年公司营业收入为4628.8亿元，同比增长27.6%；实现净利润392.8亿元，同比增长39.5%；净资产2895.64亿元，较年初增长58.5%。净投资收益率5.3%，较2013年提高0.2%个百分点。

“不动产投资近年成为险资越来越重要的方向，比例在不断上升。”有保险业内人士称，不动产投资收益相比较稳定，可以做到长期回报。