大力发展风电战略明确风电将成新能源板块投资亮点_财经频道

编者按：4月21日，普华永道发布《2014年中国清洁能源与技术行业投资研究报告》。报告显示，2014年清洁能源与技术行业全年VC/PE投资披露总额达12.4亿美元，成功上市企业达12家。2015年，风电将成为新能源板块投资的亮点。

2014年，中国清洁能源及技术行业全年共发生投资案例96起，披露投资金额案例83起，主要集中在环保行业，数量与投资额均超过50%。2014年中国清洁能源行业共发生183起并购事件，披露并购金额67.95亿美元，新能源行业并购案例一马当先，占比57%。

普华永道中国能源、公共事业与采矿行业主管合伙人崔志义表示，受益于全国新能源(行情600617,咨询)（600617，咨询）工作会议明确提出“大力发展风电”战略，风电将成为新能源板块投资的亮点。而随着“水十条”、大气污染防治法修订等法案在2015年的陆续出台，环保板块有望迎来又一个发展高峰。

对于风电行业，有分析认为，随着我国风电发展战略地位的显著提升，加之可再生能源配额制出台及风电上网电价下调等多项政策落地，今年风电新增装机有望出现抢装潮，风电设备产业链将率先受益。相关观念股有：湘电股份、华锐风电、上海电气、华仪电气、金风科技、泰胜风能、天顺风能(行情002531,咨询)、南风股份(行情300004,咨询)、九鼎新材(行情002201,咨询)等。

金风科技(行情002202,咨询)风机龙头归来发力风电场运营

金风科技 002202

研究机构：中投证券分析师：张镭撰写日期：2015-01-22

投资要点:

公司是国内风机制造龙头企业，受益行业景气度提升。随着并网消纳问题的好转，运营商的投资热情不断高涨，下游需求持续好转，同时风机制造行业竞争环境转为良性，供需力量共同促使风电行业景气度提升，中游风机制造公司迎来发展机遇。

抢装催动短期行情，收益率保障长期增长。短期来看，由于风电上网电价的下调，2015年风电行业将迎来抢装，新增装机容量有望达到24GW，行情可期。长期来看，风电项目自有资金内部收益率仍维持在10%以上，若弃风率降至5%以内，该收益率还将上行2%左右，风电运营仍具备吸引力。

公司依靠“产品结构、质量、服务和区位因素”捍卫自身国内风机制造霸主地位，还凭借”认证和经验”开拓海外市常公司风机质量受到管理部门和业界的认可，更是通过建设全国服务网络增强自身竞争力，加之其在大本营”三北“地区的区位优势，公司不断抢占更多国内市场份额。同时，公司较早开拓海外市场，大量的海外认证和丰富的项目经验是其攻城略地的护身符。

公司风电场投资步伐加快，转型风电运营商。公司转变发展战略，加大对风电场开发项目的投资力度，风电运营业务将成为公司业绩的重要支柱，我们估计2015到2017年，公司新增并网容量分别为800MW、700MW、700MW。

业绩步入上行通道，给予”强烈推荐“评级。公司业绩自2011年之后经历了两年半的低谷期，于2013年下半年有所好转，并在2014年取得高增长。我们认为风电行业在2015年将延续前期投资热情，公司业绩处于上行通道，而股价仍处于相对低位，因此我们给予“强烈推荐”评级。预测2014~2016年公司EPS为0.69、0.90、1.13元，股价驱动力是风机制造业务业绩的持续向好和风电场运营的不断发力。

风险提示:电网建设进度低于预期；公司风电场投资力度低于预期

东方电气(行情600875,咨询)

公司是我国最大的发电设备制造企业之一，主要从事水力发电机组、燃煤发电机、燃气发电机、核电汽轮发电机和交直流电机及控制装置的生产及销售。凭借长期的生产经验和技术实力，公司发电设备产量已超过美国通用电气（GE），跃居世界第一位。2007年公司定向增发3.67亿股，用以购买东方电气集团持有的东方锅炉68.05%股权和东方汽轮机100%股权，届时东方电气集团将一举实现火电、水电、核电、风电、气电“五电并举”主业资产整体上市，达到集团公司优质资产的有效整合。

华仪电气(行情600290,咨询)与北控水务达成战略合作环保业务取得新进展

华仪电气 600290

研究机构：申万宏源(行情000166,咨询) 分析师：孔凌飞，武夏，余文俊撰写日期：2015-01-29

投资要点:

公司公告与北控水务、国观智库达成战略合作协议:公司将与北控水务一起研发和制造基于污水治理、烟气治理、土壤治理的环保一体化设备，共同开拓温州本地乃至浙江和全国范围内的农村中小水务、河道生态修复与治理、污泥处理、工业污水处理、市政给排水工程、农村污水治理、污水管网建设和维护、海水淡化等环保业务，并参与温州本地乃至浙江和全国范围内市政水处理设施的PPP资产收购和经营业务。国观智库作为双方的投资并购顾问，将为双方提供顾问服务，加快环保资产收购力度。本协议有效期3年，自2015年1月10日起至2018年1月10日止。

绑定北控水务有助于公司环保业务实现加速发展。北控水务集团有限公司是国内具有核心竞争力的大型水务集团，业务涵盖原水、市政给水/排水/再生水/管网、工业给水/废水处理、污泥处置、海水淡化、固废处理、环境综合整治领域，北控水务是目前全亚洲市政水日处理规模最大的企业。与北控水务达成战略合作有利于公司在环保业务方面迅速获取实质进展，公司在浙江省当地的项目资源以及设备制造优势也可以与北控水务的项目运营经验形成良性互补。

引入外脑，提升行业竞争力以及并购资源获取能力。北京国观智库投资有限公司，是国内知名的战略型民间智库，一直致力于环保产业、新能源行业、智能电网、海洋经济、国际市场投资机会与风险等领域的研究。合作三方未来将共建地区性乃至全国性的投资、运营平台，并借助甲乙双方覆盖全盛全国、全球的营销网络、商会资源和融资能力，共同投资和运营全国范围内的水务、环卫项目，扩大环保产业项目库，延伸环保产业合作链，加大环保资产收购力度。

维持盈利预测，维持“买入”评级。考虑到目前该战略合作还停留在前期阶段，我们暂时不调整对公司未来三年的盈利预测，预计2014-2016年公司实现每股收益0.40元、0.56元和0.83元，2013-2016年复合增长率114%，目前对应2014年26倍、2015年18倍PE。假设考虑增发股本摊薄的影响，则2014-2016年EPS为0.27、0.37、0.56元。

公司此次的战略合作对未来环保业务的发展意义重大，且公司股价仍处于增发预案价格附近。我们维持对公司的“买入”评级，12个月目标价14元，对应2015年25倍PE。

海润光伏(行情600401,咨询):增发募资为电站业务奠定基础

海润光伏 600401

研究机构：宏源证券分析师：王静，胡颖，杨培龙，徐超撰写日期：2014-09-16

海润光伏发布公告，公司非公开发行4.925亿股已经发行完成，兴业全球基金、国泰基金、汇添富基金、东海基金、财通基金、华夏基金、中信证券(行情600030,咨询)、海通证券(行情600837,咨询)、南京瑞森投资以及华夏人寿保险等10家投资机构获得配售，配售价格为7.72元，募集资金净额37.17亿元。非公开发行成功为公司电站业务奠定基础:本次募集的资金将用于罗马尼亚光伏电站项目、晶硅电池技术研发中心建设、年产2016吨多晶硅锭、8000万片多晶硅片扩建项目及贷款偿还。我们的点评如下:

制造业方面:公司近两年已经实现了多晶硅硅片的扩建，目前拥有1.5GW的电池片、1GW的组件产能，上半年实现组件出售543MW，虽然募投项目中有2016吨多晶硅锭的生产，但考虑到多晶硅产品目前的市场格局，有可能会将这部分募集资金变更到电站业务方面，而制造业的产能将可能短期内会维持稳定；

电站开发及建设:公司2014年计划实现电站开发800MW，其中分布式200MW，海外80MW，2015年实现1GW电站开发，国内分布式400MW，地面电站400MW，海外电站200MW。公司管理层从事多年的光伏业务，国内获取路条的能力强，项目储备丰富，此次非公开发行成功，为公司光伏电站的建设奠定基础，项目投资建设如虎添翼；

电站运营:公司目前持有光伏电站共235MW，海外电站165MW。2014年、2015年公司仍计划以电站建设的EPC\BT等方式为主，不会持有太多电站，但发展到2016年以后，公司将会实现战略转型，电站建设业务转向电站运营，电站规模预期能达到3GW，成为国内光伏电站运营的能源供应商；

财务费用:公司近年来财务费用一直偏高，2013年全年达到了3.3亿财务费用，而2014年上半年的财务费用则接近2亿，此次募集资金将偿还一部分银行借款，有望缓解公司的财务负担，提升偿债能力。

盈利预测及投资评级:除了非公开发行募集的资金37.17亿元，同时公司拿到中国银行(行情601988,咨询)、交通银行(行情601328,咨询)新给予授信额度200亿元，为发展奠定基础。考虑到非公开增发对业绩的摊薄，我们调整公司2014-2016EPS为0.33元、0.53元和0.69元，维持“增持”评级。

公司是中国第一家在上海A股上市的纯太阳能电池组件生产企业，是一家专业从事光伏发电产品的研发、生产和销售的高新技术企业，集晶棒拉制、硅片切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体，具有年产单（多）晶太阳能电池组件1000MW的生产能力。亿晶光电先后建立了江苏省（亿晶）光伏工程研究院、江苏省太阳能用材料工程技术研究中心、组件实验室和电池实验室（其中组件实验室获得了VDE的TDAP认证）江苏省企业技术中心、国家博士后科研工作站。除此之外，亿晶光电与上海交通大学以及江苏大学共建了联合研发中心和产学研基地。随着大批专业人才的加入，亿晶光电实现了跨越式发展，并形成了较强的研发实力。

公司先后被评为江苏省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、江苏省百强民营科技企业、常州市五星级企业、科技部国际科技合作基地等。公司还被国家科学技术部命名为“国际科技合作基地”。09年公司由原来福布斯“2008中国潜力企业榜”第13位跃居第2位，居全国入选的光伏企业首位。目前，研发中心承担多项国家级科技研发项目，拥有多项专利成果。通过不断的技术创新，亿晶光电电池组件产品的性能和质量不断提高，“EGing PV”已经成为国内外光伏行业的知名品牌。

大力发展风电战略明确 风电将成新能源板块投资亮点

大力发展风电战略明确风电将成新能源板块投资亮点