牛市尚未终结 公募基金称短期面临调整

博时基金：5000点宽幅震荡 牛市行情尚未结束

博时基金表示，5000点上下，质的差异或将加剧波动性。市场或因政策监管、及心理冲击而加大波动，但对于大势，我们依旧保持乐观。

5000点保卫战暂时告捷，后市哪些板块必须关注？博时基金经理赵云阳坚定看好证券保险行业发展，他认为，证券保险从来不会缺席牛市。他表示，就证券行业而言，牛市行情下，随着成交量的提升，证券公司的经纪业务直接受益。

市场经历了巨幅调整，短期的市场调整并不意味着牛市结束，从互联网改变整个产业生态系统、社会结构以及消费者行为习惯等方面来看，我们认为，互联网相关行业及企业仍有较大的成长空间。

对于后市博时基金认为，5000点之上，市场宽幅震荡，但本轮行情并未终结，最重要的是紧紧抓住本轮行情的三个关键词：创新、改革和流动性。新兴产业的创新是本轮牛市的唯一主线；改革是传统产业保持一定活力的必要手段，是本轮行情蓝筹估值修复的基础；无风险利率的下降给本轮行情带来充裕的流动性，牛市的关键条件全部具备。本轮行情并未终结，期间或许因为某些传言与其他因素不可避免地存在宽幅震荡。

华泰柏瑞：长牛行情会继续

华泰柏瑞表示，虽然市场在快速上涨中已经形成一定泡沫，但从长远看，长牛行情还会继续，投资部副总监吕慧建表示，因为形成这波行情的主要条件还在向有利方向发展。其中一个依据在于，这是一次全球性的资产泡沫过程，美国、欧洲、日本的股市都创出历史新高，目前中国的利率处于高位，且还在缓慢下行中。从实体经济运行方面看，今年以来，中国经济下行的趋势似乎已经接近尾声。房地产销售回升、4月份PPI下行的情况下工业增加值有所回升，传统产业部门开始出现一些积极信号。在经济向好的背景下，股市见顶的可能性并不大。另一个依据是，我们认为牛市可能会消灭一切低估值股票，而目前银行、家电、汽车等板块的估值还很低，这不符合牛市尾部特征。

汇丰晋信：牛市不会轻易结束

汇丰晋信表示，今年应该不会有太明显的风格切换，蓝筹股和成长股同涨同跌的概率非常大，这中间或许会有板块和主题轮动，但不会像前几年那样出现非常明显的风格偏移。李元博表示，本轮牛市的核心驱动因素来自三个方面：房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配和经济下行背景下的货币宽松。目前来看，国家还未在总的货币供给端进行控制，实体经济下行的趋势仍旧没有好转，所以不轻言结束。

工银瑞信：担忧政策趋严 市场将面临短期调整

工银瑞信基金表示，政府稳增长政策托底下，短期经济出现企稳迹象，但整体经济依然疲弱，企稳基础并不稳固，仍面临下行风险。季调前后的中采PMI均显示经济环比略有好转，不过改善幅度十分有限；分企业大小看，大中企业PMI改善，而小企业PMI则延续弱势，从侧面印证了政府稳增长政策正在出现效果。与此同时，非制造业PMI继续下滑，表明前期工业低迷正在向非制造业传递，预计降息降准、定向宽松加码等货币政策宽松手段还会陆续出台，政府针对PPP、基建以及消费领域的稳增长政策也将加码，短期流动性延续宽松，货币政策重点将致力于降低长期利率。■