股基调仓报告：下半年淡化大小盘 加仓有实质性题材

由于季末市场的极端行情，基金前十大重仓股中主板占据九成，创业板仅占一成，而中小板股票没有出现在前十大重仓股名单中。

据Wind数据，中国平安、中信证券、招商银行、海通证券、兴业银行、民生银行、浦发银行、中国重工、交通银行、东方财富分别以2.27亿元、1.9亿元、1.69亿元、1.3亿元、1.28亿元、1.18亿元、0.98亿元、0.9亿元、0.83亿元、0.71亿元持股总市值占据股基前10大重仓股。

按照行业来看，10大重仓股中8只属于金融、保险行业，一季报中占据半壁江山的信息技术仅1只。总体来看，相比一季度，股基在二季度增配了银行股，但考虑到二季度末正处于市场快速下跌中，流动性匮乏，而银行股在当时市场上具备较好的抗跌性和流动性，股基短期移仓银行股的概率较大。

对持仓的进一步分析显示，上述10大重仓股中有6只出现了季度净减持。其中，中国平安的季度减持比例最大，为-30.34％，共减持了1.2亿股。其余5只依次为东方财富、兴业银行、海通证券、中信证券、浦发银行，减持比例分别达到了-28.27％、-15.07％、-11.51％、-5.16％、-1.59％。增持比例最高的则是交通银行，为233.29％，相比一季度被基金增持达7.08亿股。中国重工、招商银行和民生银行也受到了不同程度的增持。从前10大重仓股的增减持变化情况不难看出，低估值蓝筹股如果背后没有实质性题材的支撑，也会被股基们毫不客气地抛弃。

“由于季末市场的极端行情，公募基金及时采取了谨慎策略，总体配置趋向保守的基金，这一点充分反映在基金二季报的持仓变化上。” 银河证券分析师告诉《投资者报》，从行业来看，像前期涨幅较好的“制造业”“信息传输、软件和信息技术服务业”以及“金融业”被股基减持的力度相对较大。据银河数据统计，截至二季度末，基金在上述三个行业的配置占资产净值的比例分别较一季度末下降了5.28％、3.61％和3.95％。

业内人士指出，在市场大幅震荡时，公募基金采取谨慎策略显示了自身的专业素质，能够很好地为持有人保住胜利果实。以兴业全球基金公司旗下的兴全轻资产、兴全社会责任、兴全合润为例，来自Wind数据显示，截至7月17日，兴全轻资产今年以来净值增长率为68.5％，在同类79只产品中位居第一；兴全社会责任、兴全合润今年以来净值增长率分别为58.8％和56.11％，分别在同类79只产品位居第4、第7位。一家基金公司旗下3只产品年内回报同时跻身同类偏股型基金（股票上限95％）前十，主要原因还是在于兴全轻资产、兴全合润能够及时减持前期持有的部分已泡沫化的成长股，并在二季度后期增加了包括与金融、消费相关的配置，总体配置趋向保守，同时降低了仓位。

“虽然过去一段时间保持较低仓位，一定程度上控制了风险，但在目前市场信心降至新低的情况下，反而需要开始保持谨慎乐观的心态，从更长的周期看，部分好公司有望在此轮市场暴跌中赢来较好的价值投资买点。”兴全轻资产在其二季报中如是写道。