资金频频“站岗”网贷平台烧钱模式难以为继

以陆金所为代表的早期P2P平台已经开始陆续转型，从纯粹的网贷平台到综合财富管理平台。除了考虑到提前布局财富管理和金融资产市场外，一些中小型平台转型的背后更主要的原因是由于传统的债权资产供应有限，需要寻求其他业务支撑平台的发展。目前一批平台欲转型，开始代销基金、保险等产品，以及计划给平台积累的客户做主动管理型产品，正朝着财富管理市场进军。然而业内人士表示，如果只是进行业务渠道的拓展，而没有金融产品开发和设计恐怕并不能解决优质金融资产稀缺的问题。

当前在经济持续疲软的环境下，企业的借贷需求在萎缩，扩大再生产的积极性不高。多方面的因素导致目前整个网贷行业出现资金“站岗”、资产端项目难找的现象仍将持续。事实上，由于宽松的货币环境加上经济尚未企稳回升导致的投资意向不强，资金“站岗”的现象不仅出现在网贷行业，诸如银行理财、资产管理等领域也出现难以找到优质项目的情况。不过，投哪网副总经理李志刚认为，目前市场的情况，有利于P2P行业利率的下行，使借款企业融资的利率下降。

资产端优质项目难寻

“现在我们平台在收紧标的发放，最近两个月发的标只有原来的一半左右。监管已经比较严，行业都比较谨慎，对项目把关要求提高了。而经济情况未见好转，企业借款的需求也比较弱，优质的借款项目少了。”深圳某平台运营负责人说。人人聚财CEO许建文对中国证券报记者表示，目前网贷行业确实出现“资金站岗”的现象，比较大的P2P平台一直都有项目端资产难找的情况。经过几年的发展，网贷行业的投资人对网贷投资已经有了基本的认识，加上一些大平台的进入，投资人基数在慢慢增长，行业投资额度也在增加。对于较大的平台而言，一般来说投资资金比较充裕。

第一网贷数据显示，8月份，全国P2P网贷成交额首次突破月度900亿元，达到962.49亿元，环比增长12.72%；同比增长212.11%。今年前8个月全国P2P网贷成交额5170.39亿元，同比增长215.70%。第一网贷报告认为，现在行业的秒标、净值标有所萎缩。8月份全国P2P网贷普通标、净值标、秒标为889.84亿元、70.63亿元、2.02亿元，分别占总成交额92.45%、7.34%、0.21%，秒标、净值标占比有所降低。许建文分析，自6月以来，A股市场的震荡使得部分投资人转向固定收益类产品，而P2P债权类产品收益比较高，有部分资金流入网贷投资；随着互联网金融的发展，市场对行业有了更多的了解，对于网贷理财需求也在增加；在经济持续疲软的环境下，企业的借贷需求在萎缩，扩大再生产的积极性不高。多方面的因素导致目前整个网贷行业出现“资金站岗”、资产端项目难找的现象。

投哪网CEO吴显勇表示，目前投哪网也相对收缩，对于扩大布局已经比较谨慎了。许建文称，人人聚财当前已经停止相关的一些营销开支，不再通过各种宣传去寻找理财端的投资人，平台的投资人数呈自然增长态势。业内人士表示，如果还通过原来烧钱的模式去拉投资人，一方面成本居高现在平台吃不消，另一方面平台的投资项目也跟不上来。事实上，由于宽松的货币环境加上经济尚未企稳回升导致的投资意向不强，“资金站岗”的现象不仅出现在网贷行业，诸如银行理财、资产管理等领域也一样。不过，投哪网副总经理李志刚认为，目前市场的情况有利于P2P行业利率的下行，进一步造成借款企业融资的利率下降，或将有利于小微企业的发展。

欲转型综合型平台

“我们观察到，现在网贷平台的业务发展方向开始有了分化，不少平台不再仅仅是做P2P借贷业务了，包括一些私募基金、信托、保险等产品的销售也在原来的平台上出现。”上述业内人士说。吴显勇表示，其所在平台目前已经开始有阳光私募和部分信托产品业务，由于销售牌照等问题，目前平台主要是做引流。“业务的拓展主要是居于公司高管团队来自券商等金融机构，对相关金融产品有比较深入的了解。当平台发展到一定时，来投资P2P的客户有一部分是高净值客户，他们对于信托、私募等产品也有需求。公司正在申请基金销售牌照，对于主动型管理业务，未来也会涉及，会加大财富管理方面的业务。”吴显勇说。

近日，在对旗下P2P业务进行剥离后的陆金所对外宣称，将打造国内最大的互联网财富管理平台，并公布开放平台的战略。陆金所董事长计葵生表示，陆金所平台化最终目标是形成完备的互联网金融生态体系，一站式满足用户不同人生阶段不同财富管理需求。“陆金所已经完全转型，从最开始的P2P业务到现在要做的综合开放性平台。这也代表着大机构入场后行业的一个方向。”业内人士分析，以京东金融、蚂蚁聚宝和腾讯的理财通为例，都想通过将其平台巨额的流量转为金融客户，在其平台上实现投资理财或者发放贷款。

陆金所表示，2015年以来陆金所已经陆续推出P2P“人民公社”、基金平台、跨境交易平台等多个领域的开放平台，有超过500家机构与陆金所开启合作，包括保险、银行、基金、资产管理公司、P2P平台以及房地产金融等各类机构。陆金所作为第三方平台角色为各方提供基础设施、销售渠道支持以及机构间的咨询及顾问等服务。自今年7月陆金所基金频道上线至今，陆金所基金频道已上线35家基金公司1100多只基金产品。截至2015年年底，陆金所合作基金公司预计将达到90家左右。

招财猫CEO高晓明表示，目前国内的财富市场主要分为三大块：一是传统金融机构；二是第三方理财，三是从2013年逐步兴起的互联网理财产品。相对而言，互联网理财产品优势是没有地域的限制，同时信息的聚合更加丰富、高效。业内人士认为，随着互联网金融发展，越来越多的人接受互联网的方式了解金融产品和理财产品，通过互联网的方式去实现整个交易。而同时金融市场定价越来越成熟，包括各个平台本身的风险定价以及产品的风险定价。根据人的信用和风险喜好，提供一站式综合资产配置服务，将成为互联网金融平台未来的方向。

洗牌分化势在必行

业内人士认为，平安、京东和阿里等机构做综合型平台有其独特的优势，而其他平台想要与其竞争必须找到独特的商业模式，如果趋同于前述机构的平台，在流量及产品的丰富性上无法比拟平台难以持续发展。构建或者切入“金融场景”很重要，以移动理财为例，“挖财”、“随手记”等APP通过记账功能来引流和加强客户的黏性，在积累客户后将其转化成投资者，使得其平台的发展速度远远超于其他平台；在金融理财等产品提供上，它们也采取了与各种机构进行合作的模式。不过，对于不少平台转向综合型平台发展时，联金所总经理曾冠斌认为，要做成P2P领域的天猫，设想很美好，但实施难度大。一方面金融产品与普通消费品有着巨大的差别，特别是资金安全保障、合作方式设定等方面，都很棘手；另一方面金融产品不像普通消费品那么丰富，产品同质化不容忽视，这也是一大先天不足的因素。

此外，由于经济处于下行周期，企业融资需求萎缩金融市场热度下降；而且，金融、电商等巨头的杀入或将引来行业发生变化。吴显勇表示，从目前的状况来看，监管趋于严格，提高行业准入门槛，要求资金银行托管等，其实这些在之前的《指导意见》已经体现，现在只是在原先的基础上更严格，更加强调合规性。在监管趋严的形势下，互联网金融平台自身在合规性也会有更加严格的要求，不符合规定的平台注定是要被淘汰。在目前形势下，整个行业都已经降低发展扩张的速度。业内人士透露，目前部分平台频频出现坏账，较为平稳的平台坏账率在5%左右。

“预计超八成以上的小平台会被洗牌出局，发展得较好的平台必须找到自己的竞争优势才能存活发展下去。”许建文认为，平台的转型要从战略上进行考量，根据自己拥有的相关优势进行规划。综合型平台对于有流量以及丰富金融资产的平台来说是发展方向，而对于在资产端有优势的平台则可专注于信贷业务产品的开发，产品销售交给流量大的销售能力强的平台，平台发展趋势将会出现分化。曾冠斌对中国证券报记者表示，以旗下的联金所为例，其资产端业务比较强，在给自己平台提供标的的同时，也给其他的金融机构以及互联网金融平台提供信贷业务。而目前合作的机构银行类如中国银行(行情601988,咨询)、华夏银行(行情600015,咨询)，信托机构如外贸信托，互联网金融平台如有利网、搜易贷、挖财、铜板街等。今年以来，对外提供的业务规模约为10亿元。据了解，不少以小额贷款公司起家的平台则注重开发资产端的信贷业务，形成“信贷工厂”将业务打包销售给各家平台。