卖壳九芝堂减持千金药业 涌金投资牛市收缩转型PE

卖壳九芝堂减持千金药业 涌金投资牛市收缩转型PE

当日新闻

广州一家私募机构人士称，在陈金霞接掌涌金系之后，涌金系试图在努力摆脱以往资本运作“大鳄”的形象，转而代之以通过旗下众多股权投资平台进行PE投资，再与资本市场对接来获取高额收益。

本报记者 何晓晴 广州报道

陈金霞掌舵的涌金系离二级市场距离越来越远。5月26日晚间，千金药业（600479.SH）发布的简式权益变动报告书显示，涌金投资控股有限公司（涌金投资）持有公司股份从公告前的7.298%减少至2.295%，减持比例已达5%。

据千金药业当晚的公告透露，3月9日，涌金投资通过大宗交易平台减持公司股份1220万股，占千金药业股份总数的4.002%，减持价格为15.10元/股。减持后，持有千金药业1004.6400万股，占公司股份总数的3.296%。

2015年5月21日至5月25日期间，涌金投资通过上交所集中竞价方式减持千金药业股份305.00万股，占千金药业股份总数的1.001%。其中，千金药业5月25日当天以涨停报收，终盘报28.04元。

经过此轮减持后，涌金投资所持千金药业股份仅余下699.64万股。若按千金药业26日收盘价28.84元计算，该部分股份对应持股市值仍超过了2亿元，达20177.62万元。

此前，2015年1月28日至3月3日，涌金投资也分别通过上交易所竞价交易系统和上大宗交易平台共减持公司股份1526.1600万股，占公司总股本的5.007%。

统计表明，今年以来，不包括其最新减持的305万股在内，涌金投资前述3笔减持金额合计已超过4.5亿元，达45606.1027万元。

就在此前一天，涌金投资亦宣布放弃对九芝堂（000989.SZ）的控股权。九芝堂25日披露的公告称，自然人李振国将通过定增注入资产和直接受让上市公司股权，成为公司新的控股股东，其旗下友搏药业则作价65亿元实现借壳上市，涌金系淡出。

转身PE

对此，广州一家私募机构人士称，在陈金霞接掌涌金系之后，涌金系试图在努力摆脱以往资本运作“大鳄”的形象，转而代之以通过旗下众多股权投资平台进行PE投资，再与资本市场对接来获取高额收益。

而涌金集团网页首页对自身的描述定义为“一家专注于金融服务产业、私募股权投资产业以及医药产业的综合型控股企业集团”。早在2000年，陈金霞就在上海创办了纳米创投，这家公司日后成为了“涌金系”借鉴VC模式投资高科技创业型企业的主要平台。2001年，陈金霞还创办上海汇能投资管理有限公司，并在其控制期间入股广汇股份（现广汇能源，600256.SH）。

公开资料表明，近年来，涌金系成立了众多股权投资平台，包括涌金投资控股、祥禾投资、祥禾泓安、上海泓成投资、涌金中富、上海涌铧投资、北京知金科技投资等。这些股权投资公司出现在大量IPO、重组和定增中。

其中，涌金投资控股的实际控制人为陈金霞，占比66.5%。祥禾泓安合伙人中，涌金投资控股出资比例为15.38%，陈金霞出资比例为12.77%，魏锋出资比例7.69%。祥禾投资为有限合伙企业，涌金投资出资2.1亿元，占出资总额的30%。上海泓成股权结构中，陈金霞持股65.73%、魏锋持股8.9%。

5月7日，“涌金系”有份参与定增的软控股份（002073.SZ）发布公告称，增发申请获得证监会发审委审核通过。

去年9月，软控股份披露非公开发行预案，公司拟以8.8元/股的价格向不超过7名对象发行6819万股，募集资金6亿元用于补充流动资金。在发行对象名单中，“涌金系”赫然占据三个席位，出资2.98亿元认购公司3382万股股份，拿下近半数增发股份。在公司2014年度利润分配方案实施完成后，本次非公开发行股票的发行价格调整为8.77元/股。

若按软控股份26日收盘价24.26元计算，涌金系浮盈已逾5亿元之巨，高达52387.18万元。

今年以来，涌金系还现身在西安饮食（000721.SZ）巨资收购的重组标的嘉和一品股东名录中。西安饮食4月6日晚间发布的非公开发行草案显示，公司拟以5.00元/股的价格非公开发行股份8220万股，收购嘉和一品100%的股份。经双方协商，交易标的最终的交易价格为41100万元。

此前，“涌金系”还曾出现在蓝盾股份（300297.SZ）、东土科技（300353.SZ）、西南药业（600666.SH）等公司的重组对象股东榜上。

九芝堂卖壳

而对于友搏药业作价65亿元实现借壳九芝堂，沪上一家大型券商分析师认为，对“涌金系”而言，这是一个比较满意的结局。

“自2002年湖南涌金入主九芝堂之后，历经十余年后九芝堂依然没有做大做强。‘涌金系’早就萌生退意，终于等到牛市卖了个好价钱。而之前的绯闻对象中，甚至还包括了央企华润集团。”该人士称。“彼时，从华润集团的发展策略、收购动机，到九芝堂自身的发展需要来看，华润集团都被认为是最有可能收购九芝堂的公司。”

该人士表示，原来涌金系试图通过收购九芝堂从资本市场向实业投资转型，但是涌金作为投资公司，没有充分的市场经验，在产品市场、营销策略和销售渠道方面没有给九芝堂带来实质性的变革，使九芝堂的产品在当前激烈竞争的同类产品中提高程度有限。当时，涌金系的魏锋辞去公司法定代表人，董事长、董事、董事会战略委员会主任委员职务，一度被认为涌金系退出动作的开始。

如今，在涌金系淡出之后，友搏药业作为新任控股股东，将与九芝堂形成资源互补，提振公司业绩。九芝堂认为，该交易有助于公司弥补中药注射剂领域的空缺，丰富产品结构，增强研发实力，通过与友搏药业的医药资源整合，挖掘业务协同，将大幅提高公司的盈利能力。

从股权结构变化可以看出，此次借壳前，公司第一大股东九芝堂集团持股比例为40.35%，涌金投资和自然人陈金霞则分别持有九芝堂集团59.5%和26.93%的股权，陈金霞为实际控制人。借壳完成后，李振国将成为九芝堂的新任第一大股东和实际控制人，而九芝堂集团的持股比例下降至仅剩4.84%股权，为第十大股东。(编辑 庞华玮)