三诺生物竞购拜耳糖尿病业务落败 松下医疗10.22亿欧接盘

三诺生物竞购拜耳糖尿病业务落败 松下医疗10.22亿欧接盘

重点提示

事实上，国内药企并购跨国药企业务，三诺生物并非首例，但大型并购案成功者并不多。一位医药行业分析师指出，除了不熟悉对方法律等情况外，国产品牌的质量品质以及品牌度难以与外资品牌抗衡也是重要的原因之一。

本报记者 朱萍 北京报道

6月10日，拜耳公司发布公告称，将以10.22亿欧元向松下医疗集团出售包括拜安康TM系列血糖监测仪和试纸，以及拜安捷、Elite和Microlet 采血设备等产品。该交易预计将在2016年第一季度完成。

至此，参与竞购停牌一个多月的三诺生物（300298.SZ）竞逐失败。该公司于6月11日晚间公告称，原拟参与竞标购买境外资产与业务，但由于最终未能成功竞购标的资产和业务，进而导致此次重大资产重组方案无法按计划继续实施，决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司股票于6月12日复牌。

北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣认为，拜耳出售血糖仪业务是可遇不可求的际遇，若成功将快速提升其业务并直接增厚其业绩。此次失利使其失去了一次快速发展的机会，同时在资本市场或许也将迎来不小的打击。

事实上，国内药企并购跨国药企业务，三诺生物并非首例，但大型并购案成功者并不多。一位医药行业分析师指出，除了不熟悉对方法律等情况外，国产品牌的质量品质以及品牌度难以与外资品牌抗衡也是重要的原因之一。

拜耳出售血糖仪业务

据了解，拜耳糖尿病保健业务是血糖监测设备、采血系统和糖尿病管理软件的技术领导者。该业务在2014年实现销售9.09亿欧元。其主要产品系列Contour（包括Contour Next、拜安进和拜安康）旨在满足所有糖尿病患者的需求，而不论患者的糖尿病类型、疾病发展阶段和测试频率。其他产品包括拜安捷、拜安易、Entrust、Elite和 Microlet采血设备。

事实上，这次出售距离拜耳集团2012年首抛出售计划已过去三年之久，其间曾传出与法国制药巨头赛诺菲和美国医疗器械巨头美敦力的转让协议，不过出于各种原因，最终两家巨头均放弃收购该业务。

在糖尿病口服药业务上，拜耳集团有较大的优势，但在血糖仪检测仪上，受早期产品定位以及推广策略失误影响，拜耳血糖仪不具备优势，在血糖仪业务上，拜耳已被罗氏和强生甩在身后。

在中国市场，罗氏、强生加上雅培，几乎垄断了该领域70%的市场份额，同时拜耳还面临来自三诺、怡成等国内品牌的压力。对其而言，在激烈的市场竞争中，血糖仪业务已经无法进入行业前两名。

业内分析人士指出，拜耳此举除因无法占据行业领先地位外，还因亟需资金。根据此前彭博社消息，出售略显鸡肋的糖尿病保健部门后的收入，或将成为拜耳收购动物保健公司Zoetis的部分资金来源。Zoetis的前身是辉瑞的动物保健业务部，2012年被拆分成独立公司，目前市值约223.5亿美元（约合1371.62亿元人民币），是世界最大的动物保健公司。

若拜耳成功收购Zoetis，则能与礼来在全球动物保健品领域一争高下。拜耳管理董事会主席马尔金·戴克斯也曾表示，公司设定了集团方针，全面关注生命科学业务，即医药保健和作物科学。

“这明显比继续无法取胜的血糖仪业务有吸引力。跨国企业都是在做减法，将自身优势集中在几个领域，然后做强，遥遥领先于对手再继续扩展其他业务，如诺华出售其非全球第一的疫苗业务。”史立臣向21世纪经济报道记者表示。

不过，尽管拜耳血糖仪无法做成市场上的第一品牌，但其市场价值同样不容忽视。2013年，仅拜安康血糖仪销售额就超过7亿欧元。再加上拜安易、拜安捷，拜耳血糖仪等，总销售额达到15亿美元。

三诺生物败北

因而，此次出售依旧吸引了很多国际知名私募机构如Cinven、EQTPartnersAB、松下健康护理业务与KKR组成的财团等参与竞购，其中还包括中国药企的身影。

据悉，三诺生物为此次收购事宜，于2015年3月24日便开始停牌进行筹划。史立臣指出，其收购的动因就在于，目前国内正在逐步实施高端医疗设备的国产化进程，若将拜耳血糖仪业务收归旗下，在国内相关政策的支持下，将有充分的实力与各大跨国药企进行抗衡，其规模体量将直接放大数倍，品牌知名度也将迅速提升。

据了解，三诺生物的血糖仪在家用零售市场已经占据50%以上的市场份额，面对北京怡成、鱼跃医疗、九安医疗等二线同等品牌以及更多三线企业的竞争，三诺生物（300298.SZ）的市场份额很难再有更进一步的扩张。而医院市场份额90%则被外资品牌占据，所以收购对三诺生物拓展医院渠道来说是一个重要举措。

有分析师指出，中国有1.14亿糖尿病患者，占全球三分之一，引入拜耳的先进技术和产品设计能力，将使三诺生物的业务实现爆发式增长，整体净利润将达到10亿级别，市值也可能实现从百亿到千亿的飞跃。因而，尽管面临资金等困难，三诺生物还是积极求购。

在史立臣看来，三诺生物（300298.SZ）此次或是已尽全力，毕竟其2014年销售收入仅为5.45亿美元。另外， “若要大型收购，国内企业需要进行持续性关注，密切关注与自身业务相关的标的，而非临时抱佛脚。”

一位业内人士也向记者指出，国内企业收购跨国企业业务很多都遇到类似情形，因为不熟悉当地法律及当地一些规则，尽管中国企业在迅速发展，但综合实力仍待提高。“如此前强生支架的收购，最终还是由美国企业接盘”。

此前，三诺生物在向外收购时也遇到过“挫折”。2014年2月26日晚，其公告称，拟收购台湾华广生技股份有限公司，以补充自己高端血糖仪上的储备不足。彼时收购报告书显示，华广生技的产品定位高端，解决了三诺生物高端产品储备不足以及品牌定位的问题；而三诺生物在国内OTC市场精耕细作，渠道优势明显，强强联合有望迅速抢占外资份额。

上述项目被业界一致看好，但却因众多客观因素，双方无法在台湾地区法律规定之时效内完成本次增资，最终导致收购失败。

在11日晚的公告中，三诺生物方面表示：“此次终止筹划重大资产重组事项，不会对公司的正常生产经营造成不利影响。公司未来将进一步加大产品研发力度，拓展海外营销渠道，提升国际竞争实力，确保公司持续、健康和稳健地发展，实现全球血糖监测专家的战略目标。”

在2015年两会期间，康恩贝董事长胡季强在接受21世纪经济报道记者采访时也曾表示，未来中国的医药大公司一定会在两类企业中产生，一类是研发驱动，已经拥有很好的基础的公司，一类就是并购、整合驱动的企业。在目前国务院鼓励兼并重组的大环境下，制药企业进行资源的优化重组，也是发展捷径之一。

（编辑：王洁，如有意见建议请联系：wangjie@21jingji.com）