国泰君安率先上调两融折算率 部分券商计划跟随

国泰君安率先上调两融折算率 部分券商计划跟随

本报记者 张欣培 上海报道

融资融券正在A股市场发挥着调节作用。A股飙涨之时，券商纷纷下调折算率、上调保证金来降杠杆；而当大盘多日暴跌之下，券商开始逆向操作。

6月30日中午，国泰君安公告称，公司将上调沪深300部分成分股折算率，并相应下调融资保证金比例。此次调整涉及160只沪深300成分股。此次调整于2015年7月1日正式生效。根据调整名单，160只个股的折算率均提高5%，保证金比例均下降了5%。

南方基金首席策略分析师杨德龙认为，国泰君安此举将会让客户融到更多资金，应对市场下跌，属于救市之举。21世纪经济报道记者了解到，已有券商采取跟进措施。

相比严加监管的场外配资，尽管同是杠杆，但目前融资融券业务仍较稳健。“公司还没有爆仓的客户，明天会有几个客户被平仓。”一家上市券商的两融人士告诉记者。记者采访的多位券商两融人士表示，目前融资融券业务比较稳健，不存在较大风险。

国泰君安率先上调折算率

6月30日中午，国泰君安上调部分标的证券折算率与下调保证金比例的消息或也助力了下午强力反弹的A股市场。

北京一家券商研究员认为，此前A股大跌是配资链条出了问题，国泰君安调整之举相当于提高了安全收益。

“上调折算率可以让客户融到更多资金，对客户有利，是应对市场不断下跌的一种策略。客户资金宽裕，有利于市场上涨。”杨德龙向21世纪经济报道记者表示。

深圳一家中型券商的研究员也认为，此举是应对股灾的一种方式。“前期市场上涨太猛，最近跌得太厉害。如果不及时制止，会形成恶性循环。实际上现在已开始放松了，比如场外配资中允许存量的存在。”

上海一位券商人士认为，国泰君安股指期货一直是空头代表，此次调整释放积极信号，对市场具有实质性利好。“不过目前来看仍不能乐观。6月30日只是技术性反弹，底部可能还没有真正形成。接下来有实质性利好政策和大量资金才能彻底实现反转。”该券商人士认为。

实际上，后续或有更多券商跟进。

6月30日当天，一家上市券商两融人士告诉记者，公司计划在下月初对折算率与保证金比例进行调整。“上次调整是在5000点，现在已经4000点了，肯定要调整。前期风险已经释放好多。”该券商两融人士表示。

该人士告诉记者，目前证监会的数据表明融资融券业务强制平仓的不多，但如果大盘再继续下跌，融资盘将会很麻烦。

6月29日证监会深夜发文表示，当前，证券公司融资融券业务稳健：一是6月26日融资余额为2.12万亿元，较6月12日减少965亿元，下降4.3%；二是强制平仓金额不大，6月15日至26日因维持担保比例低于130%而强制平仓的金额仅961万元；三是截至6月26日客户整体维持担保比例为247%，高于年初240%的水平，总的来看，证券公司融资融券业务正常、风险可控。

不过也有券商仍然处于观望状态。“未来是否也会进行调整，还要看市场的整体估值，如果我们觉得合适也会进行调整，不过目前还没定。”上海一家券商的两融负责人告诉记者。

下半年风格转蓝筹？

对于上调部分标的证券折算率、降低融资保证金比例原因，国泰君安表示，市场近期出现大幅回调，蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。

在国泰君安此次调整的160只个股中，仅包含海康威视、双鹭药业、大族激光等数只中小板个股，其余均为蓝筹股。

调整名单涉及到银行、证券、能源、汽车、消费等领域。其中银行板块的16只个股均在调整范围内，折算率均提高了5%，保证金比例降低了5%。如浦发银行原折算率65%，保证金比例65%，调整后分别为70%、60%。此外，海通证券、中信证券、广发证券等逾10只券商个股均在调整范围内。

一家大型私募基金经理认为，大盘市场风格将转向蓝筹。“从涨幅上看，蓝筹股前期涨幅较小，此外经济企稳也将会对蓝筹股产生一定促进作用。蓝筹股与经济密切相关。如果经济企稳，银行股的空间更大，也更安全。”该基金经理表示。

杨德龙也认为，下半年市场风格可能会转向蓝筹股。“目前来看，这轮调整是牛市中的正常调整，调整幅度已达到20%左右。去杠杆之后，市场会走得更稳健，投资者会抛弃一些绩差股、题材股，转向绩优蓝筹股。”

实际上，大盘狂跌，已有消息传出汇金正在大举买入蓝筹。6月29日，上交所公布的规模信息显示，周一沪市四大蓝筹ETF华夏上证50ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏300ETF一起出现大幅净申购，合计资金流入规模高达100亿元。而这四大蓝筹ETF曾经均被汇金增持。(编辑 郑世凤)