新三板市场破位下跌临危 企业抱团护盘

新三板市场破位下跌临危 企业抱团护盘

导读

7月7日国内资本市场哀鸿遍野，但受创最深的却是新三板。

三板做市指数当日大跌12.15%，从4月7日年内最高点2673.17点跌至7月7日收盘1221.29点，跌幅为54.32%。在最近7个交易日中跌去467点或27%。

“新三板的估值体系正在面临崩塌。”上海某私募基金投资经理表示。

本报记者 常亮 上海报道

7月7日国内资本市场哀鸿遍野，但受创最深的却是新三板。

由于新三板没有涨跌停限制，代表新三板全市场流通性最好、市值最大的198只股票的三板做市指数（899002）当日大跌12.15%，盘中最大跌幅超过20%。新三板做市指数从4月7日年内最高点2673.17点跌至7月7日收盘1221.29点，跌幅为54.32%。

事实上，伴随着主板市场的暴跌，新三板做市指数在最近不到14个交易日中已经跌去579点或32%，在最近7个交易日中跌去467点或27%。

“新三板的估值体系正在面临崩塌。”上海某私募基金投资经理表示。

全方位抛售

与A股市场去杠杆所带来的负反馈情形不同，三板市场自4月7日以来持续冷却，已经早在主板市场暴跌前即进入寒冷的冬天。自6月初以来，新三板市场整体日成交额开始恢复到10亿元以下，而进入6月中旬则开始降低至6亿元左右，做市指数亦迫近前期低点1800点，并击破这一支撑位连续跌至1600点。

自A股市场暴跌启动开始后，新三板市场并没有首当其冲，而是小幅下跌，但近4个交易日，三板市场开始了一场前所未有的加速俯冲。

以最惨烈的7月7日为例，新三板前期龙头指标股中海阳（430065）跌16.11%，红豆杉（430383）跌29.78%，威门药业（430369）跌30%，仁会生物（830931）跌40.24%，新眼光（430140）跌27.14%。

“我最怕的就是一觉醒来发现股价又跌了一大截。”浙江某新三板企业董事长姚金（化名）向21世纪经济报道记者表示。

“我们感到最气愤的是，月底拿到股东名册，发现一些前期低价拿到定增股票的做市商最近‘反水’，疯狂抛售我们的股票，但几乎不回购股票，导致股价一泻千里。”该人士表示，“他们还有一丁点的责任感吗？履行了价值发现的功能吗？”

根据有据可查的做市商成本来看，当前已经有11家新三板做市企业二级市场价格跌破做市商成本价，热门股票银橙传媒（830999）做市库存成本为25元，当前为24.71元；绿岸网络（430229）库存成本价为19.26元，当前为19.09元。

而从二级市场投资者结构来看，21世纪经济报道记者从多家新三板企业获悉，早在最近3个月的阴跌之中，散户投资者已经被大规模洗出，此次大幅跳水多为参与定增机构及高净值个人抛售。

“我身边的高净值投资者从6月底开始就在谋划是否要斩掉新三板持仓，他们的看法很悲观，认为做市指数会跌至1000点。”沪上新三板投资者刘庆表示，“最近几天他们出货非常积极。事实上，很多高净值投资者本来就是券商的融资客户，新三板这个市场的资金流动是和主板一体的，一损俱损。”

从出现“跌破定增价”到“跌破做市成本价”，新三板只用了不到2个月，二级市场的急速转冷已经不单单让二级投资者感到寒意。

“假如情况没有好转，我认为新三板的融资功能也会阶段性地大打折扣。”上海某新三板企业董秘向记者表示，“很多新三板企业已经暂停了定增计划，担心被过度压价。”

企业群起护盘

“我认为新三板和创业板不同的地方在于，很多优质企业的增长是坚实的，未来是可期的，没有被过度透支。”上海某私募投资经理李翀表示，“最近公布的一部分业绩预报已经说明了这一点。”

从2014年年报来看，新三板市场整体成绩单相当亮丽，2318家公司总营收3184.57亿元，这其中大多数盈利，盈利企业1988家，占比84.8%。做市股票仅有9家亏损，亏损率为3%。

伴随着年中大跌和半年报业绩预告的发布，新三板产业资本正在自发组织起来群起护盘。

在两天股价暴跌30%后，新做市龙头股先临三维（830978）7月6日盘后公告称，基于对公司未来前景的信心，公司控股股东杭州永盛控股、实际控制人李诚及6位高管（李涛、赵东来、黄贤清、王琪敏、赵晓波）拟增持公司股票，总额不超过5000万元。完成增持后将统一办理本次增持股份的限售登记。同时，上述增持人一并承诺，一年内股价在30元以内不减持。

新三板做市热门股伯朗特（430394）大股东尹荣造在增持35000股的同时承诺5年内不减持。“现在态势这么低迷，我就是要给投资者一个信心，我看好伯朗特未来的发展！”尹荣造表示。

易销科技（831114）公告称，公司实制人、董事长薛俊，董事副总经理高骏华和董秘袁敏凤，计划未来6个月内增持不超10%的公司股份，增持资金自筹。公告还特别提及：“此次增持是基于对公司目前价值的判断及未来持续稳定发展的信心所作出的决定，更是为新三板市场的稳定繁荣和健康发展尽微薄之力，坚定不移的看好新三板市场，对新三板市场充满信心。”

抄底是否可行

“1000点我认为太夸张，现在2000万-5000万净利润的企业PE在10-15倍的，已经批量出现。长线资金已经有了可以建仓的机会。”李翀表示，“我现在打算筹集一笔资金来‘捡烟蒂’。”

“新三板市场是当前最为市场化的，因此也对资本市场市场化改革的前景最为敏感。3个月时间的政策混沌期，已经让市场相关各方主体失去方向感，而本轮A股的暴跌，更是让一些投资者对市场化改革的未来感到忧心忡忡。”刘庆表示，“一旦新三板的改革停滞不前，二级市场投资者将会用脚投票。”

“为什么不可以公布内部分层、公募基金进场指引的征求意见稿呢？假如在当前时点下不适合推出大的改革措施，给市场一些政策支持预期也是好的啊。”姚金表示。(编辑 庞华玮)