绝地反击：一根阳线带来股市短期见底？

绝地反击：一根阳线带来股市短期见底？

本报记者 李洁雪 深圳报道

“大奇迹日！”

7月9日A股收盘后，微信群里呼声一片。当日沪深两市主要指数暴涨、近1300只个股涨停，一扫A股连日阴霾。

多位机构投资人士感叹，“A股最艰难的时刻或已过去”，一周来“救市保卫战”的跌宕起伏，似乎终有见底企稳端倪。

“一半涨停、一半停牌”下的

暴力反弹

下跌有多暴力，反弹就有多暴力。1278只个股涨停，中小板指和创业板指实际涨停，这是7月9日A股收盘后的撼人一幕。

7月9日，上证指数上涨202.14点，报收3709.33点，全天涨幅高达5.76%。此外，中小板和创业板指当日涨幅分别达3.37%和3.30%，剔除停牌股这一涨幅已接近或达到涨停。

全市场未停牌个股中，除*ST成城和*ST松辽两只股票，其余均以上涨收盘，呈现近乎“一半涨停，一半停牌”的景象。

从主力资金流向看，亦可见市场亢奋情绪。根据东方财富网提供的盘后数据，7月7日至9日，沪市连续三日主力资金净流入，且逐步递增；净流入额分别为127亿元、514亿元和557亿元。综合沪深两市，主力资金7月8日至9日仍呈净流入状态，金额分别为1021亿元和810亿元。

与之相对，两融余额连续下降。证金公司数据显示，自6月18日两融余额触及本轮牛市高点后，截至7月8日已连续14个交易日下滑。7月8日最新数据显示，沪深两市两融余额已回落至1.44万亿元，较前一个交易日减少0.18万亿元，而与6月18日2.27万亿元的最高规模相比，已经大幅回落8300亿元。

两融“去杠杆”不断推进。深圳一位券商人士向21世纪经济报道记者透露，“两融新政出台之后，公司适当放宽了两融平仓线的标准，客户在触及平仓线之后，公司会给予几天的宽限期以筹措资金。不过，如果客户无法或不愿意再补充保证金，爆仓后该平还会平。”

“报复性”反弹资金溯源

为什么市场会在当日出现“报复性”反弹？接受21世纪经济报道记者访问的多位机构人士认为，这与本周以来救市由“喊口号”阶段进入到“真金白银”阶段有关。

“尤其是7月8日救市方向转至中小板和创业板后，更是起到了关键转折的作用。”

7月6日救市开始时，当日主力队伍是集结了1200亿券商救市资金的证金公司，当日证金公司主攻蓝筹ETF成分股。千余只个股在集合竞价阶段就已涨停，然而开盘后沪深主要指数齐齐跳水，在对主要权重股的强力拉升之下，截至收盘，上证综指艰难翻红并上涨2.41%，而创业板指暴跌4.28%，有近千股处于跌停状态。

如果说7月6日的情况还未让市场普遍恐慌，那7月7日的行情演绎则直接将部分市场人士推向了几近绝望的情绪。当日，A股开盘即现千股跌停，截至收盘，A股未停牌个股中，仅84只上涨，1932只股票下跌，逾1700只个股跌停。

“7月6日跌停板的抛压还不是很重，但7日买盘急剧萎缩，大部分股票直接牢牢封死跌停，大家的筹码都压在上面，根本卖不出去”，多位投资人士无奈表示。

对于护盘资金只拉升中石油、中国银行等大盘权重股的做法，更有机构人士直接表达了不满。“集中力量去拉两桶油，沪指是好看了，但是一旦流入资金跟不上，两桶油股价掉下来，市场还得重挫。现在中小盘股几乎已经是踩踏现状，再加上越来越多停牌的公司，整个A股的流动性已经丧失了。”

情况在7月8日出现了转机。证监会当日表态称，证金公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。就是路径转护中小盘，令当天的盘面出现明显改观，创业板指翻红收盘。

也是在7月8日，证金公司表示，通过股票质押的方式，向21家证券公司提供了2600亿元的信用额度，用于证券公司自营增持股票；晚间，证金公司向华夏基金、嘉实基金、南方基金等五家大型基金公司申购了2000亿元主动基金份额，补充公募基金流动性。此外，当晚汇金宣布不减持、保监会放宽保险资金投资蓝筹股监管比例、国资委宣布不减持等救市措施纷纷出台。

7月9日开盘前，央行表示，将根据证金公司要求，继续通过多种方式向其提供流动性支持。随后，银监会宣布允许已到期股票质押贷款重新确定期限，保监会则表示保险资管可与券商商定两融债权还款期限。

9日下午，21世纪经济报道记者独家披露，证金公司800亿短融券已经发行完毕；而保监会7月9日晚间发布的数据显示，自股市大幅波动开始至7月8日，保险机构净买入股票574.2亿元，净买入股票型基金548.42亿元。7月9日，保监会重点监测的6家重点公司净买入股票和股票型基金151亿元，合计净买入1300亿元。

“真金白银”刺激下，一系列部委联动救市措施引爆了市场情绪，市场迎来报复性反弹。

市场短期底部已现？

“市场短期底部已经出现”，多位公募基金、私募基金和券商人士认为。

汇丰晋信低碳先锋基金经理曹庆表示，“为何从6月底开始救市，却直到今天才终于有所成效，因为解决市场的流动性危机是力挺股市的最大利好。昨日证金公司向市场明确注入了流动性后，使得市场信心得以恢复，加上很多个股已经跌到了价值区间，市场在今日企稳反弹。随着股市的上涨，投资者信心有望进一步恢复，从而使得本轮调整走向终结。”

深圳某私募基金负责人也向记者透露，其在一周前就已经将仓位降到很低，“今天的情况说明市场短期底部已经显现，准备短线入场两周左右，后面的情况再见机行事。”

九泰基金亦谈到，“政府的救市举措有效地补充了市场流动性，并对情绪面产生积极支撑。市场反弹方向的确立仍需进一步观察，然而，随着流动性和情绪的好转，市场最困难的时候或许已经过去。”

不过，市场普遍乐观情绪之下，亦有部分人士表示了谨慎态度。

一位资深投资者认为，“从整体暴跌到几乎全市场涨停的情况，说明市场仍处于过度亢奋状态。市场上还有很多股票是垃圾股，包括创业板目前的整体市盈率仍处于偏高状态，接下来需要投资者去认真地甄别。”

此外，今天很多散户投资者申购下折分级B的情况，以及部分之前强平出局的客户急欲重新返场“融资放杠杆欲夺回本金”的消息，亦让不少投资人士感叹。

“尽管经历了如此大的恐慌，但不理性的情绪却因为一根阳线就能重新煽动。”

不过，从上市公司的角度而言，市场普遍认为接下来将出现个股分化的结构性行情。曹庆表示，“经历调整之后，投资者将更加理性，那些无法兑现商业模式和故事的公司，可能被市场逐渐抛弃，只有那些真正具有高成长性的公司，才会脱颖而出。”

（编辑：辛继召，电子邮箱：xinjz@21jingji.com）