两周净流出84亿美元上证重挫8.48% 广发预测A股年底有望纳入MSCI指数

两周净流出84亿美元上证重挫8.48% 广发预测A股年底有望纳入MSCI指数

特约记者 朱丽娜 香港报道

尽管A股调整继续，市场已开始提前布局ETF市场。

7月27日，广发国际资产管理正式推出“广发国际MSCI中国A股国际指数ETF”追踪去年6月推出的MSCI中国A股国际指数，成为亚洲首个追踪该指数的ETF产品。

“近期A股波动不会影响ETF推出步伐，ETF应追踪具有代表性及认购性的指数，以及基金经理的经验作考虑。”广发国际行政总裁林永森坦言。

广发国际此次推出的ETF产品属于实物资产基金，是双柜台的人民币、港币双币交易所买卖基金（ETF），计划于7月29日在香港联交所上市，每手200个单位，买卖费用年率0.8%，低于其他市场上市的A股EFT平均1.12%的费用。

“该基金追踪国际投资者能参与投资的A股表现，并囊括MSCI中国全股指数内的A股成分股。同时，由于没有固定的成分股数目，采用自由流通调整市值加权的MSCI中国A股国际指数可以更加准确地反映市场持续增长的规模。”广发国际ETF业务总监刘韵茹表示。

从构成来看，相比之下，目前市场上常见的A股ETF一般追踪富时A50 以及沪深300指数，后者均没有对内地股市对外国投资者仍有持股不超过30%的限制进行相应调整，而且均采用固定的成分股数目。

同时，业内人士指出，如果未来A股被纳入MSCI新兴市场指数，该基金与其所追踪的A股市场在同一时区交易，相比欧美上市的同类ETF有所优势。同时，在香港买卖 EFT无须缴付印花税以及资本利得税。

年底有望纳入MSCI指数

虽然A股二度冲刺MSCI指数再遭“爽约”，但一些市场人士仍然对A股加入MSCI指数保持乐观。

“我们相信年底A股会纳入MSCI指数，考虑到中国经济的规模以及A股市值庞大，中国经济改革开放程度不断提高，海外长期投资者以及那些资管机构对于投资A股市场的兴趣一直存在，并且A股在市场准入方面已经取得了巨大的进步。”林永森表示，并透露该ETF可以RQFII及在未来以沪港通进行交易。

同时，刘韵茹表示，希望在A股被纳入MSCI新兴市场指数前，投资者可以根据投资进度增加投资比率，当A股被纳入MSCI新兴市场指数后，由于本身该ETF在计算标准方面与新兴市场指数一致，因此投资者可以追踪相关指数。

MSCI董事总经理Rene Veerman指出：“在去年6月推出的MSCI中国A股国际指数涵盖了如果中国A股被全面纳入MSC新兴市场指数时的A股成分股，该指数也标志着MSCI对中国市场的信心，中国是全球最大及最流通的市场之一，而外资参与的比重却不到2%。”

MSCI董事总经理和全球研究主管RemyBriand此前曾透露，如果A股在额度分配、资本流动限制、实际权益拥有权这三方面遗留问题得到改善，不排除会在明年6月以前的常规年度检讨之前作出特别安排。

作为全球投资组合经理采用最多的基准指标，在北美及亚洲，超过90%的全球机构股票资产以MSCI指数作为基准，而MSCI新兴市场指数则被全球1.5万亿美元的基金所采纳。

考虑到内地股市对外国投资者仍有持股不超过30%的限制，MSCI仍将保留初步纳入5%A股的比重，相对应在新兴市场指数中权重约1.3%。中国A股将被保留在2016年新兴市场指数评估名单。

根据MSCI明晟今年6月公布的A股纳入路线图显示，在初步加入5%的A股之后，中国相关股份在整个新兴市场指数中的占比将达到30%，而逐步过渡至完全纳入A股后，该比重将升至43.6%。

连续两周净流出84亿美元

虽然市场对内地政府救市措施仍存有分歧，但国际投资者却已“用脚投票”选择离场。

7月27日，上证综指急泻8.48%，同时跌穿3800点收报3725.56点，创下八年以来的最大单日跌幅。

申万宏源研究发布的最新监测数据指出，中国股票市场全球资金连续两周净流出。该报告引用EPFR资金流向数据显示，7月16-22日的一周内，中国A股共录得28.57亿美元的净流出，而前一周则净流出高达55.77亿美元。

同时，野村证券提供的沪港通数据显示，截至7月24日的一周内，北上购买A股的“沪股通”依然录得1.03亿美元的净流出。7月27日，内地A股再次大幅震荡，沪股通继续出现1.48亿元的净流出。

“由于政府救市强行将市场拉回，导致未能调整到位，同时大量的融资盘又冲入市场。虽然之前的救市措施是有效的，但却破坏了游戏规则，并且造成强烈的市场反弹的道德风险，从而导致很多外资机构纷纷选择撤离观望。”某外资对冲基金经理向21世纪经济报道记者表示。

惠理集团主席谢清海则表示：“如果内地政府未有出招救市，中国经济会很大机会出现‘硬着陆’，影响内地股市未来稳定，因此政府对股市作出干预并不是错，而干预只是作出调整。”

他续称：“A股调整为中央政府进行金融改革提供机会，内地股市需要有更好的监管制度、企业管治，以及邀请更多机构投资者参与其中，令股市不再受政府措施影响，回归基本面。相信未来 A 股会更健康及具有持续性，经济硬着陆的风险会大大降低。”

然而，全球最大指数基金公司之一领航集团（Vanguard Group）发言人则透露，尽管目前仍有四分之一A股停牌，却无意推迟今年内将A股纳入其旗舰新兴市场交易所买卖基金（ETF）“新兴市场股票指数基金”的计划。

该公司6月初首次宣布会把A股纳入领航新兴市场股票指数基金（Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund， VEIEX）和领航富时新兴市场交易所买卖基金（Vanguard FTSE Emerging Markets ETF， VWO），并占前者的权重约5.6%。（编辑 李关云）