英政府计划继续赔钱出售RBS股权 新一轮私有化速度过快遭质疑

英政府计划继续赔钱出售RBS股权 新一轮私有化速度过快遭质疑

核心摘要

英国政府上周正式启动备受瞩目的RBS私有化进程。此次出售价格比当天收盘价337.6便士折让了2.3%，但若与当年政府入股均价相比，折让了约34%，相当于英国纳税人在这一交易中损失11亿英镑。纳税人对此的不满显而易见，也让英国财相奥斯本陷入铺天盖地的指责。不过，本周英国金融界又传言，奥斯本已酝酿再次出售10%的RBS股份。这标志着英国最大规模私有化的开始，英国新一轮私有化“浪潮”掀起。外界更预计，本届英国政府出售国有资产的规模将与撒切尔时代有得一拼。

特派记者 师琰 伦敦报道

上周卖了苏格兰皇家银行（以下简称RBS）5.2%股份，让英国财相奥斯本（George Osborne）陷入铺天盖地的指责；本周英国金融界又传言，奥斯本已酝酿再次出售10%的RBS股份——即便股价仍低于当初政府花费，而出售时间将最早安排在今年12月1日央行发布银行业压力测试结果后。

英国政府上周正式启动备受瞩目的RBS私有化进程。上周一盘后晚间，政府旗下英国金融投资公司以每股330便士向机构投资者配售了首批5.2%股份，共6.3亿股，入账21亿英镑，交易完成后，英国政府在该行所持股权减至72.9%。

“这是一个彻头彻尾的坏交易。”工党资深议员米契尔（Michael Meacher）说。在他看来，保守党政府绝对不应该在现阶段就将RBS重返私有化。

好交易？坏交易？

总部位于爱丁堡的RBS是英国第二大银行，历史悠久，一度是全球资产规模最大的银行，2008年至2009年金融危机期间，时任工党政府先后拿出458亿英镑资助摇摇欲坠的RBS，成为控股78.3%的绝对大股东，当年支付的平均股价是502便士。

此次出售价格比当天收盘价337.6便士折让了2.3%，但若与当年政府入股均价相比，折让了约34%，相当于英国纳税人在这一交易中损失11亿英镑。

纳税人对此的不满显而易见。家住苏格兰圣安德鲁斯的玛格丽特就曾为此写信给财长，希望财政部把她作为纳税人属于她的那份RBS股份直接给她而不是现在卖掉。她听说是财长的顾问罗斯柴尔德先生力主对RBS私有化，并认为这么做纳税人会得到更多收益。

“我不明白罗斯柴尔德如何能放眼未来，代表我做出比我更好的投资决定，” 玛格丽特说，“按照保守党的经济理论，当然是我（还有所有其他纳税人）对管理我自己的资产比财政部官员有更好的主意。”

一些市场分析师同意财政部方面的观点，即现在卖出一小部分股份对RBS就意味着进入了重新踏上正轨的新阶段，政府持有的剩余股份未来会更容易出售，售价也更有利可图。据说这次出售就遇到过闭门羹，有些获得英国金融投资公司接洽的本地投资机构拒绝接手。

但是，RBS的出售时机可能确实值得商榷。

不管怎样，当奥斯本之前开始出售与RBS同样获得救助的莱斯银行股票时，该行股价至少达到了政府的盈亏平衡点；而且莱斯银行在英国政府2013年9月开始减持以来，股价已上涨超过10%。

在英国前工党政府财政大臣达林——也是当年入股银行的操盘手看来，现任保守党政府和前任联合政府显然已经错过了好时机，从而让账面亏损转变为实际亏损。2010年时，英国经济已恢复正增长，当时RBS的股价曾达到504便士，按那个价格卖出的话，还能赚5亿英镑。

即使半年前，RBS的股价还超过每股400便士。

实际上，英国政府也不必纠结于当初买入价格，因为当初给RBS注资并非为了盈利，而是为了避免其倒闭并损害整个金融系统，一旦这种威胁消失，就不该再继续持有。2013年8月，RBS的股价就是340便士上下，而且在政府干预期间RBS从未派发任何股息，相当于310亿英镑纳税人资金被困在RBS这两年里没有获得任何回报，收益还不如存银行。

自由财经分析师Roland Head认为，对于投资者来说，重新私有化的RBS可以看做是一个买入信号，股价回归到超过400便士在未来一两年即可实现，而政府出售RBS剩余73%的股权很可能需要几年时间。

新一轮私有化“浪潮”

在做过工党政府环境和区域大臣的米契尔看来，关键还不在于出售RBS的价格高低，而是这家银行并没有在政府作为大股东的这几年真正改变自身。

“RBS高层的傲慢、鲁莽和无能导致该行在全球金融危机中陷入绝境，但他们却没表现出任何懊悔或者承诺任何认真的改革，”米契尔8月9日在自己的博客中写道，“事实上，他们拼命反对改革，游说奥斯本在减少银行税等方面做出重大让步；他们放松贷款管制用于海外投机，推动有利可图的衍生金融品，只关心利润最大化，英国并没有从中受益，去年该行只有8%的贷款用于在英国的生产性投资。”

米契尔认为，该行做出的基于预防另一场金融风暴的改革太少，也没有建立好零售和投行业务之间的防火墙，总之，仍然是“大到不能倒”，也因此，对纳税人来说，隐性担保的需求依然存在。

但奥斯本坚持认为，此番出售行动将促进金融稳定，让银行业更具竞争力，并有助于获得更广泛的经济利益。而出售筹集到的资金将用于偿还国家债务。

出售RBS也标志着英国最大规模私有化的开始。

本届英国政府计划在2018至2019财年实现财政盈余，出售国有资产便是途径之一。外界更预计，本届英国政府出售国有资产的规模将与撒切尔时代有得一拼。

奥斯本也预计私有化总收入在账面上或将超越其保守党前辈，而私有化的目的有二，一是用于削减政府债务；二是政府撤出没有实际利益或专长的经营活动领域。

莱斯银行和英国皇家邮政此前都被看做比较成功的私有化典范，接下来将继续出售这两家企业中的剩余国有股份，其余列在潜在私有化名单上的还包括英国军械测量局、英国气象局、电视台第四频道等。

但经济专家们也呼吁英国政府应放慢私有化步伐，吸取当年铁路私有化的教训，在私有化过程中，以更好的监管制度来替代有缺陷的所有制，而非基于利益考量，匆忙做出私有化。(编辑 李艳霞)