外汇管理既要防风险又要便利化

外汇管理既要防风险又要便利化

本报评论员 欧阳觅剑

10月22日，国家外汇管理局副局长王小奕在新闻发布会上表示，防范异常跨境资金波动风险是外汇局的一项首要职责，但外汇局尽量使用经济和市场的手段，不会再回到过去的资本管制模式。

根据当天发布的数据，9月涉外收付款逆差为705亿美元，是连续第三个月逆差，而且创下了纪录；结售汇逆差为1092亿美元，也是连续第三个月逆差。今年仅有5月和6月是顺差。8月和9月，银行代客结售汇逆差都超过了1000亿美元。与之相应，这两个月金融机构的“外汇买卖”余额下降了7000多亿元人民币，对市场流动性形成了一定影响。

当前跨境资金流出规模扩大，并不是恐慌性的资本外逃，而主要是境内主体在全球范围配置资产和负债的结果。从资产来看，企业和个人持有越来越多的外汇，对外投资也不断增加。从负债来看，前些年企业借外债多，今年则还得多借得少，导致“其他投资”项下资金大规模净流出。

境内主体在全球范围配置资产和负债，是受到了近年外汇管理改革的推动。今年他们增加外币资产而减少外币负债，则是因为市场存在人民币贬值预期。外汇管理的改革包括从重审批转变为重监测分析、从重事前监管转变为强调事后管理。例如，2012年取消了强制结售汇，这使居民获得外汇收入时，可以自主决定是否结汇。他们在预期人民币贬值时就减少结汇，三季度的结汇率下降到了67%。再如，外债管理以事后登记为主，这使企业可以便利地举借外债。

外汇管理改革大大促进了贸易投资便利化，为逐步实现资本项目可兑换的目标准备了条件。当然，它也带来了跨境资金更大规模地流入和流出，对外汇管理提出了新的挑战，增大了跨境资金异常波动的可能性。

维持跨境资金正常、有序地流动，对于维护国内货币政策的有效性、金融市场的稳定性等都具有重要意义。因此，外汇局将防范异常跨境资金流动作为一项首要职责。在跨境资金流出规模扩大的情况下，外汇局近期采取了一些规范资金流出的措施，例如，对违反贸易项下交易真实性的行为加强审查并进行处罚，规定银联卡境外提取现钞每年不能超过10万元人民币，等等。

既要防风险，又要便利化，这是外汇管理需要实现的双重目标。如何实现？当然不能回到过去资本管制、事前审批的模式，那是不利于便利化的，而应该加强事中事后监管的能力。事中事后监管要求加强监测并及时处理。

另外，外汇局还在研究用经济手段抑制过度投机导致的跨境资金流动。这些手段包括托宾税、无息存款准备金、外汇交易手续费等，它们会增加投机的成本。投机性的跨境资金流动非常频繁，会造成市场扭曲，不利于金融稳定和经济发展，对其加以限制，才有可能真正实现贸易投资便利化。已经有一些国家采取了类似措施，我们应该加快相关的研究。(编辑 张立伟)