IPO过会企业再添员 冲刺元旦后批文

IPO过会企业再添员 冲刺元旦后批文

本报记者 何晓晴 广州报道

11月18日，原定上会的四川天味食品集团股份有限公司，因尚有相关事项需要进一步落实，IPO进程再度延期。

原定同一天上会的山东天鹅棉业机械股份有限公司，则顺利通过了证监会核准。

早在2012年，天味食品曾试图闯关IPO，后自动中止新股发行审查。两年之后公司宣布再度重启IPO，但因整个新股发行放缓未果。2015年，该公司再度公布调整过的招股说明书申报稿。

考虑到新增的75家新增申报，截至上周末，证监会受理首发企业达682家。

深圳一家券商投行人士对21世纪经济报道记者表示，目前，IPO新政处于征求意见阶段，IPO正式重启仍需首发办法、承销办法等配套规则修订完毕，这为后续管理层观察市场反应，根据市场反应调节首发节奏，提供了应对空间。

“考虑到征求意见时间周期在1个月左右，且根据证监会IPO发审相关规则，IPO申报企业财务数据有效期为‘6+1’，即正常情况财务数据有效期是6个月，特殊情况可延期1个月。因此，等到明年1月31日，经审计的2015年中报就要过期。我们预计，元旦后新一轮发行批文有望下发。”该投行人士称。

发行节奏仍受控制

在申万宏源分析师林瑾看来，本次IPO 重启，发行节奏并未放开，7 月份暂缓发行的28 家并没有一起全部放行。而是通过“先恢复前期暂缓发行的28 家已缴款的企业的发行，预计2 周左右的时间内先发行10 家企业，剩余18 家企业在年底前发行。” 这一点来明确市场预期。

“相比今年上半年，我们预期今年底明年初的扩容节奏将明显放缓，也体现出管理层对市场的呵护。” 林瑾认为，“ 此次IPO 重启的发行节奏依然受到控制。改革力度并未触及发行机制核心要素、更多的只是降低IPO 发行对二级市场的冲击。我们预期注册制未正式推出之前，行政调控、窗口指导暂时不会减弱。”

对此，前述投行人士也认为，监管层此次重启IPO ，更多只是在尽可能保持二级市场稳定的情况下，试探性的恢复资本市场的融资功能。目前，IPO审核工作仍继续按照现有规在进行。

在年底IPO新规实施之后，除这28家IPO外，陆续也会有其他已过会未获批文的企业获得发行批文。

“我手头一个项目今年6月中旬就已经过会了，准备登上交所的，希望能够尽早拿到批文吧。”该人士如是说，“如果明年一月份不能拿到批文的话，到时又要补三季报了。届时，我们也会与监管部门作进一步的沟通。”

华泰证券研究员薛鹤翔表示，按照现有进程，已经履行缴款程序的10家公司将于11月20日左右先行启动发行，募资总额为39.42亿元。此前，2014年1月至今的IPO平均认购倍数约为244倍。若按这一认购倍数预计，首批启动的10家IPO冻结资金在9600亿以上。

“剩余18家在12月内分两批启动，我们预计剩余18家中，已知发行价格、募资总额的10家上市公司先启动，另外8家后启动。” 薛鹤翔称，“目前，18家中10家已知募资总额共约517042.1万元，平均51704.2万元，按这一平均值计算，18家募集资金总额约930675.6万元。2014年1月至今的IPO平均认购倍数约为244倍，按这一认购倍数，年底前第二批和第三批启动的18家IPO冻结资金在2.27万亿以上。”

过会公司业绩成色

“从新股发行的初衷来看，我们认为，未来属于权益市场的新股收益最终还是会回归股票属性，研判个股本质依然是未来的研究重点。”国泰君安分析师孙金钜称。

21世纪经济报道记者注意到，在已过会、尚没有拿到发行批文的47家IPO公司中，拟募集资金超过10亿元以上的公司共计有6家，分别包括中国电影、中核建设、大中矿业、白云电器、雪榕生物、乔丹体育，分别达46.18亿元、27.00亿元、15.71亿元、11.72亿元、11.36亿元、10.64亿元。

据中国电影预披露的招股说明书显示，作为国内影视业的龙头企业，电影业务是公司的传统优势业务，电影发行和放映收入合计占到公司营业收入的80%以上。但由于大量新投资者进入，公司营业收入增长低于全国票房增长率。受进口影片影响，2013年净利润同比下降17.36%，2014年净利润增速为23.25%。毛利率由2012年的30.44%下滑到2014年的20.54%。

受2012年进口影片政策变动的影响，中国电影不再获得受托从事电影进口环节具体业务。不过，2014年公司业绩已迅速恢复增长。

目前，我国电影行业进入高速成长期。2012-2014年，公司进口影片发行收入占同期全国进口影片票房总额的62.89%。

而中核建设主要从事军工工程、核电工程及工业与民用工程的建设业务，公司经营业务遍及全国多个省市。

2012到2014年年均复合增长率为22.68%；同期净利润年均复合增长率为23.29%；雪榕生物近两年公司营业收入快速增长，2013和2014年，同比分别增长59.93%和14.92%。公司净利润增速由2013年的13.37%增长到2014年的23.21%。

（编辑：李新江，邮箱 lixj@21jingji.com）