伦铜跌破六年新低 摩根大通预计铜价将下探4000美元

伦铜跌破六年新低 摩根大通预计铜价将下探4000美元

导读

大宗金属迎来了又一轮大跌。伦铜跌破六年新低4500美元，镍价11月23日更是一度重挫6.4%，创下8175美元/吨的2003年以来新低。在中国需求下降的长期预期之下，近期美元走强是金属暴跌的最直接原因。此外，与美元升值预期相关的还包括海外生产商的暂缓减产。因需求疲软盖过减产影响，预计铜价会跌至每吨4000美元。

特派记者 张涵 纽约报道

大宗金属在新的一周迎来了又一轮大跌。伦铜跌破六年新低4500美元，镍价11月23日更是一度重挫6.4%，创下8175美元/吨的2003年以来新低。

“我们在全球期货市场的各个品种上都看到了强烈的卖盘，其中上海和伦敦尤甚。”一位纽约大宗商品交易员向21世纪经济报道记者表示。

LME三个月期铜收报每吨4490美元，下跌2%，日低为4443.50美元。三个月期铝收跌0.3%，报每吨1445.50美元，日低为1432.50美元。三个月期铅收挫1.2%，报每吨1575美元，盘中触及1551.50美元的低位。

上述交易员向本报表示，在中国需求下降的长期预期之下，近期美元走强是金属暴跌的最直接原因。美元指数触及八个月高位，使非美国投资者购买美元计价金属的成本攀升，市场预计美国将于12月升息，这可能会进一步推高美元。

此外，与美元升值预期相关的还包括海外生产商的暂缓减产。“由于当地货币对美元币值下降，为了对冲汇率损失，生产商并不希望在此时减产。这进一步增加了金属下跌预期。”上述交易员称。

LME三个月期镍盘中跌至8175美元的低位，后缩减跌幅，收挫5%，报每吨8300美元。三个月期锌收挫0.9%，报每吨1546美元，日低为1498美元， 上周跌至1487.50美元，为2009年以来首次。

伴随着伦铜暴跌，嘉能可、必和必拓和英美资源集团（Anglo American）股价周一大幅下挫。

摩根大通（JPMorgan）在11月23日的报告中称，因需求疲软盖过减产影响，预计铜价会跌至每吨4000美元。

全球卖盘

美元升值、加息预期、中国需求放缓使得交易员难以看好金属的中短期走势，而减产也难以在短期内达到任何实质效果。

渣打银行的分析师Nicholas Snowdon称，“在市场等待供应面减产的背景下，美元走强只会导致生产成本下降，从而限制了减产的力度。”

Nicholas Snowdon补充说，“中国的基金继续大举抛售金属，因有迹象显示消费金属的下游行业的需求疲弱，并且担心在中国农历新年来临前，金属消费会进一步萎缩。”

数据显示，本月，中国交易员在沉寂数月之后展开新一轮做空铜和铝的行动。本月上海期交所增加的期铝空单显示，铝价还会下跌15%，同期交易量翻了一倍。在空单增加的同时，期铜的交易量更在本月大增四倍。

仅以铜的持仓情况来看， 沪铜指数11月23日持仓871010手，较前一交易日增加77782手。

而在全球市场范围内，LME3月铜11月23日持仓为296290手，较前一交易日减少3551手。根据CFTC铜持仓报告，11月10日当周铜的非商业多头52814手，非商业空头80242手，因而非商业净多头-27428手，较前一周减少15650手净多头。

摩根大通表示，铜价目前还存在很大的做空空间，该行建议在每吨4625.50美元做空2016年12月份期铜合约。

亚洲铜业大会“整体市场氛围悲观”

一位国内基金大宗商品交易主管曾对本报表示，由于中国占基本金属消费的40%-50%，此轮国际金属市场将继续受到中国需求的拖累持续下跌。

上周在上海举办了亚洲铜业周，该会议是全球两大年度铜业大会之一，全球的生产商都会前来与中国的制造需求方进行合同的洽谈。上述国内大宗交易主管表示，整体的市场氛围比较悲观，中国需求的整体情况仍然不容乐观。

总部位于伦敦的金属研究机构CRU在结束会议后表示，会议整体气氛认为中国需求会持续增长，但增速会明显的下降。“我们听到2016年中国铜消费最低的增长预期是只有0%－0.1%，最高预期为2%－3%。而这个数字在2015年是1%－1.5%。”

中国精炼铜进口正在遭遇史无前例的放缓。根据官方数据，今年前10个月，中国累计进口铜和铜材382万吨，同比下滑4.2%。同期，中国精炼铜产量增加6.8%至645.6万吨。

业内人士预计，明年中国铜进口装运量预计会萎缩10%；彭博新闻社报道，全球最大铜矿生产商Codelco将明年对中国出售铜的附加费下调了26%。

据彭博援引贸易公司Arc Resources Co.的CEO Stephen Huang的话称，考虑到市场需求不佳，国内供应增加以及铜融资需求的减少，2016年铜进口装运量预计会萎缩10%。报道提及，该公司是中国大型铜进口商，掌控约十分之一的铜进口量，2010年成立于上海，去年销售额为79亿美元，2013年为93亿美元。

在需求缩减的同时，供给市场却没有显著的变化。

据德银估计，世界排名前20的铜矿开采公司今年将产出比2000年多7%的铜矿。与此同时，据国际铜业研究小组（International Copper Study Group）预估，在全球接近2300万吨的铜消费中，中国占到了近一半。

嘉能可此前曾以铜价跌至4000美元/吨对自身业务和运营进行过压力测试，如今这一门槛看似已经成为整个行业的分水岭。

库存方面，LME库存11月20日数据为251125吨，较前一交易日减少1200吨库存；COMEX库存11月23日数据为72293吨，较前一交易日增加1934吨库存；上海期货交易所铜库存11月20日数据为199288吨，较前一周增加1916吨库存。(编辑 李艳霞)