取消电解铝税收优惠措施押后 铝价走势弹性是关键

近日跌至冰点的国内电解铝行业暂缓了一口气，因为传言已久的关于取消氧化铝税收优惠措施可能推迟至三季度后实施。业内人士指出，这将促使冶炼厂在今后几个月大量进口氧化铝并出口电解铝，从而加大国际市场供应压力，减少国内供应并支持现货价格走势；措施真正落实后，国内外供应如何变动，则取决于出口量对价格的弹性变动。
　　
　　行业逆政策而行
　　上个世纪９０年代以来中国电解铝产业得到迅猛发展，电解铝产量由１９９０年的８３万吨上升到２００４年的６６０万吨，增长幅度高达６９５％。特别是２０００年以来电解铝产能的过快增长已给整个国民经济带来许多负面影响，为此２００４年政府加大了对电解铝等行业的宏观调控，遏制其过度扩张势头。主要措施包括取消行业的优惠电价，加强环保要求，对不达标企业坚决关停，同时禁止年产量１０万吨以下企业从事进料加工贸易，严格限制电解铝新建产能的审批，并从今年１月１日起取消８％的电解铝出口退税，反征５％的出口关税。但内外盘铝的比价偏高，国内企业出口铝仍有利可图，因而国内产量仍在继续扩张。据统计，２００４年中国电解铝产量为６６７．１万吨，其中１２月份的产量突破６０万吨，再次创造历史上的最高月度产量纪录。今年１季度，我国出口电解铝３３６，９７７吨，同比增幅高达３５．１％。同时，因夏季临近，电力需求高峰将至，为缓解这一紧张形势，上周，商务部、发改委和税务总局等多个部门在京协商，计划取消氧化铝进料加工的税收优惠措施，并将电解铝出口关税提高至２０％。但业内消息称，现有不少冶炼厂已签订了年度出口合同，一旦取消这一优惠税收措施，可能使得许多冶炼厂不得不停产歇业。据传来自河南等铝生产大省的冶炼厂和地方政府官员已劝说有关部委，允许那些拥有进料加工贸易资格的企业完成其合同。
　　目前我国的氧化铝贸易分为一般贸易和进料加工两种形式，对于一般贸易形式下进口的氧化铝征收８％的进口关税和１７％的增值税，而对进料加工贸易，则免除氧化铝进口关税，允许企业在加工成电解铝和铝合金后再度出口，这样就降低了生产成本，目前中国大约３０％的氧化铝进口量用于进料加工贸易，８０％的电解铝出口量也来自这种形式。
　　不过有与会人士指出，尽管这些措施对铝厂来说可谓生死攸关，但政府已经原则上决定对进口氧化铝征税，并提高电解铝出口关税。虽然实施日期有所推迟，不过预计不会太久，很可能在三季度过后就开始实施。
　　
　　铝价短期仍坚挺
　　短期来看，即便推迟取消这些优惠政策，但对冶炼厂仍形成预期，他们可能加大未来几个月的氧化铝进口量和电解铝的出口，从而对国际市场形成利空。但政策实施后，国内外供应如何变化，则取决于出口企业对价格的变动是否具有弹性。实达期货分析师庞颍认为，即便政府提高电解铝出口关税并对氧化铝进口征税，如果冶炼厂继续履行已经签订的供应合同，那么对国内供应没有多大影响，程度如何，取决于冶炼厂对价格是否敏感。不过总体来说，取消优惠措施后，铝厂可能将部分出口量转移至国内销售，因而还是加大了国内压力，但却缓解了国际市场的供应压力。
　　目前，关于上周会议的结论说法不一，是取消进料加工贸易方式，还是保留这种方式而采取征收氧化铝进口税的形式，市场均有流传。北方一铝厂的负责人称，政府正考虑允许更多铝厂在缴纳关税的情况下进口氧化铝，以弥补国内供应的不足。
　　不过，一季度国际铝价走高刺激中国出口大幅增长，并导致进口下降，因此虽然中国铝产量增长了１４．３％，但国内供应却开始趋紧。“现货市场开始吃紧，再过一个月左右，库存下降将足以推动沪铝上涨，”一位上海的贸易商称。实际上，在一季度电解铝出口高速增长的支持下，现货市场价格一直保持坚挺。
　　安泰科资深分析师王飞鸿认为，取消优惠措施后，进口氧化铝的关税和增值税可能在２６％左右，进口成本也就增加了１／４还多，因而氧化铝价格所受到的影响最为明显。但电解铝价格未必会随之上涨，后者主要受供求关系所决定。不过他也认为，短期内，推迟取消税收优惠措施将促使企业加快出口，对国内电解铝市场构成利好。（中国证券报　王超）