中长期债大涨 偏短品种回调

周二沪市国债市场中长期品种继续大幅上涨，三年以下的偏短期债券有所调整，市场成交量有一定减少。上证国债指数收于１０１．８９点，与周一相比上涨０．２８％，成交金额为１１．３４亿元，较上一个交易日减少了２１．６８％。企业债方面，上证企业债指数收于１０４．３７点，较上一个交易日上涨０．１％，成交金额为０．４８亿元。

　　承接周一国债市场的上涨势头，昨日沪市中长期国债继续大幅上涨。资金面依然充裕、基本面较为平稳的格局并没有太大的改变。曾培炎日前指出，抑制房价过快的上涨势头是今年宏观调控的一项重要任务，并强调从四个方面着手解决这一问题。由此可以看出，解决房价过快上涨问题应是一个综合的过程，而不应单单指望加息等货币政策。周小川在博鳌亚洲论坛的讲话称，目前中国的通涨情况不是很严重，经济增速可以承受，央行还会继续观察各项宏观数据。我们预计，二季度央行应还不会采取加息措施，最近的加息敏感窗口应是三季度。

　　昨日央行公开市场发行的２００亿元一年期央行票据，中标收益率为２．０７２１％，较上周上升了约７个ＢＰ，这直接导致了沪市国债市场３年以下的偏短期国债品种的调整。由于本周没有央票到期，因此２００亿央票的发行力度仍然不小，再加上“五·一”长假临近，机构普遍显示了较为谨慎的态度，推高了一年期央票收益率。目前市场资金面仍处于较为宽裕的状态，节后应还会维持一段时间，但投资者还应密切关注央行公开市场操作力度及新债扩容情况。

　　近期操作方面，投资者还是应以持券过节为主，可以适当拉大组合久期至６－７年左右，中长期投资者还是应以３－５年期品种为主。(中证网)