[油市早评]原油小心翼翼 沪油反复振荡

上周五，WTI原油期价小幅下跌，7月收盘在48.65美元，较上一日跌0.15美元，分月走势上看，近月跌幅稍大，而远月基本呈现平盘横档走势，原油期价的走势整体显得小心翼翼，杀跌意愿减弱而反弹力度也不强，市场仍在耐心等待变化的契机。
　　在7月原油的日线上看，周五的阴星线指示意义还不明显，而BOLL轨道上显示日线已经连续一周以上持续压下轨运行，这样在本周初前两个交易日可能还有惯性的下落走势，在周二的周持仓截止和周三的库存周报公布时期是短线走势较为敏感的变化时段，期价异动的可能性加大。虽然目前整个轨道线已经逐步转为下倾，但上轨走势还没有同步跟下，原油期价还存在转为平档的大区间回拉走势的变化机会。在区间振荡的预警信号上，提示日周线级别的跟空谨慎的预警，仅日线KD稍微不利，已经转入20之下运行，若停留过久就会使得期价的回弹力道消耗。综合起来看，本周走势上原油期价在周初的下落走势后将逐步靠稳，并开始转向形成阶段性底部后的回弹走势。
　　周末公布的CFTC持仓报告显示，原油期货的三方持仓倾向没有变化：
　　非商业持仓头寸方面开始出现近半年以来的首次净空持仓，上周的净空持仓头寸达到2308手，这一净空敞口远远低于去年12月份时的规模，不能得出基金开始在原油期货上翻空的持仓倾向确立的结论，更可能的还是期价在寻求波段变化前的“忽悠”举动；商业头寸方面，在前期顺利兑现其净空头寸后，本周继续加大净多持仓规模，总的净多持仓已经达到20733手，近两周以来商业头寸方面的“一拖二”倾向，显示其在原油期价的后市运行上预期较为乐观；非报告头寸方面，上周的净空持仓规模小增约2500手，净空持仓规模达到4月初以来的最高水平，但其多、空方向的总持仓规模都下降到2月份时的起涨水平，持仓倾向还是较为谨慎的。
　　在原油期价上周继续回跌走势的同时，沪油期价在现货升水依旧高企和7月开始再度提高保证金水平后，出现了率先的回升走势。7月沪油期价周五重新回到4月份时的箱体波动区间内，试图保持前期形成的2480－2620元的区间走势。在短线走势上，2560元一线的得失仍是关键点，另外，值得注意的是目前沪油期价的轨道线已经从前期的持续上行转为平走略下倾的状态，显示沪油期价后市的走势将很可能保持在区间上下轨间的反复振荡走势，延续单边行情的时机已然过去了。
　　操作建议，8月沪油周初继续在2480－2560元区间滚动交易。（倍特期货　魏宏杰）