大豆：CBOT豆市短期有望再创新高

□ 中期嘉合 李 杨

上周外盘大豆继前周上涨后再次大涨的主要原因是受市场对美国大豆带东部干旱天气担忧的影响和出口连续两周销售量的增加。
一周前外盘大豆期价一度下挫并打破了维持８周之久的震荡箱体，并伴随着巨大的成交量。从基本面上反映出来的利空信号是在世界的长期库存压力和近期美国美元持续走强、良好天气有助于大豆生长与播种与我国部分地区爆发口蹄疫疫情短期利空因素的影响。但随后外盘大豆风回路转，借着天气干旱的东风和出口销售连续两周增加的实质性利多一路高歌猛进，从最低位６０６．４美分已经涨到了到目前的６７０美分以上，短短的９个交易日涨幅高达１０％。
气候成为上涨主因
近期外盘大豆几乎是每一轮上涨和下跌都和天气因素有着直接的关系。原因很简单，按照以往的规律，在每年的５、６月份是美国和中国大豆的播种期，在播种期间，外盘大豆期价的炒作因素中最重要的就是气候因素，因为只有播种顺利，才有可能保证良好的收成。
据天气预报称，上周末美国大豆主产区多以干燥天气为主，预计本周初作物带西部将有明显降雨，东部在本周中期有一些零星降雨，同时还伴随着气温下降过程。从预报来看，美豆主产区西部雨水偏多、东部及南部缺雨状况本周仍难有改观，而且低温天气也不利于作物生长。虽然外盘大豆由天气炒做题材而引发上涨的基础并不牢靠，毕竟天气因素只是在上涨或下跌过程中起着推波助澜的作用，但就目前的基本面情况不难发现，任何行情的出现都需要一个契机。笔者认为这次外盘大豆上涨的主因除了天气因素还有就是美国５月供需利多报告和连续两周出口销售量的增加，但这次上涨的潜在动力就是未来的天气不利于作物生长，而且这种潜在利多题材对多头士气更是一种鼓舞。
消费需求奠定上涨基础
自２月８日外盘大豆暴涨之后一直处于横盘不涨的一个最主要原因是世界大豆库存比较充足，虽然美国农业部５月供需报告显示：因为美国大豆出口量预计增加２０００万蒲式耳而连续第三个月下调了美国２００４／２００５年度大豆结转库存，本月美国农业部预计２００５／２００６年度大豆结转库存２．９亿蒲式耳，远低于市场预测的３．６４亿蒲式耳。此报告虽然显示了一定的利多因素（但并不明显），而且横盘期间天气反复无常，也给外盘大豆上涨提供了良好的机会，但由于没有非常明显和实质性的利多题材，基金并不敢轻举妄动，外盘大豆也只能蓄势待发。５月１９日美国农业部公布了截止５月１２日一周的出口销售量报告：当周美国２００４－０５年度大豆净销售３７．７万吨，是前一周的２．２５倍，比前四周平均高出６８％，同时也高于市场预测的１５－２５万吨区间。美国２００４－０５年度大豆累计出口销售量为２８７６．８２万吨，高于去年同期的２４０１．５８万吨水平；中国累计购买美国新大豆１１８６．７６万吨，去年同期为８２２．９万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆１１７６．６９万吨，去年同期为８２２．９万吨。同时我国国家粮油信息中心称：我国全年大豆进口量预计超过去年，达到２１５０万吨的水平。以上报告中的每一项统计都预示着全球范围内的大豆消费需求仍以较高的速度增长，近期和未来的一段时间内世界大豆需求（尤其是我国）仍会很大。果然在美国农业部截止５月１９日的一周销售报告显示：美国大豆出口销售量为２８．９６万吨，处于市场预测的２０－３０万吨区间内；其中陈豆净销售２７．３１万吨。完全符合了市场此前的预期。这将是短期促使外盘大豆期价再创新高的的一个基石。因此笔者认为在美国农业部５月供需报告的中期利多和美国出口销售量连续两周增加的短期利多的合力下，外盘大豆短期有望展开一轮脉冲式行情，并有可能突破３月１６日的前期高点。
连豆跟随外盘有望上涨
从技术面上来分析目前外盘和连豆的走势，笔者有以下观点：
从Ｋ线图上观察，外盘大豆自３月１６日见顶以来，一直横盘震荡，前期盘中遭遇利空而不跌，表明基金对后市还是抱有信心。目前成交量随着期价的一路上涨呈现出逐步的放大，显示出基金买盘欲望也在利多的刺激下不断增大，真正达到了价升量增，目前的量价配合相当合理。６４０美分与６５０美分之间一直是外盘大豆期价近期难以逾越的高点，但在利多因素的支持和基金买盘的推动下，目前已经成功地穿越了这道心理防线，下一个阻力位就是３月１６日的阶段性高点，连豆主力９月合约也成功地突破了３１３０元的阻力关口，按照目前利多的性质和上涨的速度来看，短期完全有可能紧跟外盘大豆继续上涨。
但还有很多不确定性因素需要我们以后多加关注，如世界大豆库存充足、天气变化的突然性（也可能成为利空）、美元走强、人民币汇率升值、口蹄疫等利空因素。由于目前还没有充分的理由来论证这次上涨是不是大豆的中级反转行情，我们只能先把它当做反弹行情处理，而且短期期望不要过高。但笔者认为无论从基本面还是技术面分析，近期的走势会比较乐观，笔者相信在外盘大豆大涨的引领下有望带动连豆继续上涨并创出新高。操作上建议近期应保持多头思维，波段进出，而且一定要注意把握好买卖点，笔者认为这次上涨行情的力度虽远比不上２月８日的那次上涨行情，但也应该是可以让我们有所收获的一次赚钱机会。(证券日报)