期货市场机构博弈时代即将到来

——访金鹏期货经纪公司总经理郭智勇
　　
　　○ 十多年来一直坚持专家管理、专家理财、培养品种专家的经营理念，这是金鹏期货长盛不衰的重要原因
　　○ 成长不再仅仅依靠客户的交易手续费，而更多的在于客户资产的增长给公司带来的客户保证金的储备增加和公司美誉度的提高
　　○ 国内期货公司中率先实现了客户结构的升级，为迎接期货市场即将到来的机构客户为主的时代做好了充分的准备
　　
　　作为中国最早的期货公司之一，金鹏期货经纪有限公司成立10多年来，一直在中国的期货经纪公司中处于领先的地位。为什么金鹏期货能够历经中国期货市场的风风雨雨而长盛不衰呢？该公司总经理郭智勇向记者道出了其中的奥秘。
　　记者：众所周知，中国期货市场自诞生以来，经历了大起大落，近年来才步入稳定发展的轨道，作为这个市场最早和最重要的参与者之一，金鹏期货为何能够生存并获得发展？
　　郭智勇：除了保持股东方面的稳定以外，在经营方面，金鹏期货十多年来一直坚持专家管理、专家理财、培养品种专家的经营理念，这是金鹏期货长盛不衰的重要原因。而且，近年来，我们在此基础上又提出“客户价值增值”理念，把客户的盈利率作为贯穿整个管理体系的一个核心指标，使人才的培养和考核评价有了明确的量化指标。
　　记者：能不能解释一下公司对“客户价值增值”理念的实践？
　　郭智勇：为了实现“客户价值增值”的理念，我们提出，以研发个性化的期货投资产品来满足投资者的需求。为此，根据客户资金大小和风险偏好，金鹏期货研发出战略投资产品系列、套利投资产品系列、期现交割产品系列、系统交易（自动化交易）产品系列、期货投资管理产品系列等五大系列的产品。每一种产品系列都有顶尖的专家负责研发和运作，并且能够跟踪市场瞬息万变的变化，不断总结形成操作性极强的投资方案。这些产品的共同特点就是具有比较可靠的盈利能力，在过去几年的运作过程中取得了很好的实际效果。它们的不同点在于对资金的大小需求不同，对风险和收益的大小预期也不一致。目前，产品系列基本可以覆盖各种类型的客户的需求。
　　此外，在执行环节，我们提出“产品是基础，速度助推器”，意思就是说，在产品推广过程中，要能够以最快的速度满足客户的个性化需求。只有这样，好的产品才能为客户所认识和接受，才能更好地为客户的价值增值服务。而且，进一步，我们提出客户开发要“用速度来感动客户，用盈利来留住客户”。
　　记者：那么，“客户价值增值”理念的执行，在金鹏期货产生了怎样的影响？
　　郭智勇：“客户价值增值”理念的提出和执行，使期货公司和客户之间的关系发生了根本性的变化。期货公司成长不再仅仅依靠客户的交易手续费，而更多的在于客户资产的增长给公司带来的客户保证金的储备增加和公司美誉度的提高，这些都是期货公司市场开发最重要的资源，也是金鹏期货在市场竞争中发挥重要作用的核心竞争力。
　　现在，经过几年的实践，金鹏期货形成了以机构客户为主的良好的客户结构，客户保证金和经纪收入以及客户的赢利这三项指标表明，机构客户占了80%的份额，这说明金鹏期货在国内期货公司中率先实现了客户结构的升级，为迎接期货市场即将到来的机构客户为主的时代做好了充分的准备。
　　记者：你们对中国期货市场的现状和前景，有怎样的判断？
　　郭智勇：2004年1月，《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》将期货经纪公司明确定位为金融企业，并提出了建设“有竞争力的现代金融企业”的长远目标。但现实情况是，受期货市场现阶段的功能和条件限制，我国期货经纪公司现有业务空间狭小，收入结构单一，竞争实力较弱，在期货行业的产业链中的谈判力最低，许多时候经纪公司和交易所的手续费收入比例是1：4。期货经纪公司作为直接承担市场风险的主体，其风险和收益不成正比。据统计，全国180多家期货经纪公司的资产总额不足200亿元，2004年的行业净利润不过几千万元，各期货经纪公司之间长期处于一种同质化、低层次的恶性市场竞争。
　　而由于效益低下，期货公司的股东长期没有回报，导致在期货经纪行业长期存在买卖壳资源的交易，股东的频繁变更导致期货公司缺乏长期的战略和稳定的经营团队，投机性和功利化的短期行为在行业内体现得淋漓尽致，并不断酿成损害行业信用基础的风险事件，对期货行业好不容易恢复起来的的诚信形象是严重的打击，也使现有期货公司的经营环境更加恶劣。
　　不过，未来随着金融衍生品的推出和期货投资基金的成立，中国期货市场出现机构博弈的新阶段是历史的客观规律。那时候，中国的期货市场才可以算得上是一个真正成熟的市场，并作为中国资本市场的重要组成部分，为投资者提供投资和避险服务。（上海证券报　许峻）