四大原因导致期市交投萎缩

权威人士认为期货成交量下半年将继续滑落
　　
　　商品价格调整，机构投资者缺失，监管加强和外盘竞争，是上半年成交规模下降的四个主要原因

　　中国期货业协会最新统计资料表明，今年上半年全国期货市场成交规模有所下降，成交量和成交金额同比分别下降了7.08%和25.26%。就此现象，记者采访了期货行业的权威人士，他们认为，商品价格调整，机构投资者缺失，监管加强以及外盘竞争，是上半年成交规模下降的四个主要原因。他们同时认为，下半年成交规模可能将继续滑落。

　　深圳期货业联谊会秘书长、中国国际期货经纪有限公司执行总裁马文胜认为，上半年成交规模下降的主要原因，一是商品价格结构性调整。在中国宏观调控和全球加息的大背景下，商品不再是前年和去年上半年的单边牛市，价格处于调整之中，并出现了分化，其中基本金属虽然仍在高位运行，农产品却跌到了相对低点。在此过程中，商品价格的波动幅度减小，投资者对套期保值的需求相应减少，客户保证金规模也同步缩小，成交自然滑落。上半年，期货成交量跌幅远小于成交金额跌幅，也印证了商品价格的下跌对成交金额的影响；二是中国金融市场越来越规范，投资者入市的目的性越来越强，自我约束也越来越强，过去那种集中资金、大户操纵的“过江龙”现象几乎完全消失。

　　中国期货业协会副会长、金鹏期货经纪有限公司董事长常清的观点和马文胜的有相似之处，他认为成交规模下降主要有三个原因：一是外盘竞争，特别是套利交易的规模很大，除了国家批准的从事境外套期保值业务的企业，还有许多客户通过不同渠道参与境外期货交易，分流了市场资金。有业内人士估计，目前进行外盘交易的资金规模已超过内盘。二是国内期货市场监管越来越严格，一些“擦边球”资金撤出市场。三是机构投资者一直未能培养起来，市场缺乏基金这样的大规模、长时间的参与主体。

　　两位权威人士都认为，短期内，就成交规模而言，期货市场不容乐观。常清认为，期货市场下半年将是上半年的延伸，成交规模会逐渐减少，下滑是必然的。他强调，外盘的影响相当大，因为这些市场流动性好，对套期保值和套利交易者吸引力很大，而且，现在国外交易所纷纷来中国宣传推广，国外期货公司也以各种手段拉客户。此外，监管进一步加强也会对成交规模有一定影响。马文胜则认为，和商品波动周期同步，期货市场成交规模下降会持续一段时间。

　　上海中期期货经纪有限公司总经理党剑却表示，不必过于看重成交规模的量的变化，更重要的是质。实际上，下一步，期货公司不能再依赖于传统的代理业务，而是必须拓展新的业务，即实现分类监管。所以，成交规模的变化，意义并不是很大。（上海证券报　记者 许峻）