豆市：国内利空逐渐消化 天气炒作向纵深发展

在过去一个月时间里，大连大豆期货价格受到美盘带动，涨幅一度大大超过东北现货价格。大连大豆近期月份价格出现高于东北现货价格420元/吨以上现象，既拉动了东北大豆价格回升，也一度为买现货抛期货操作带来了机会。
　　
　　天气仍是影响市场关键因素
　　对于未来7至8月份，影响国内外大豆市场的主要因素，仍是美国和中国大豆产区天气变化，以及国内饲料消费恢复情况和美国基金炒作因素。其中，最为关键因素仍是美国大豆主产区天气变化。
　　伊利诺斯州是美国中西部地区大豆主产大州，6月份，该州平均雨水55.37毫米，为正常的55％，3至6月份累计雨水为1936年以来第三个干旱年份。最近美国干旱监测显示，伊州北部，包括Chicago、Rockford、Moline、Peoria和Bloomingon等县为严重干旱地区，进入四等级干旱的第二等级。该州其他地区是轻微干旱，为第一等级。同样，温度偏高也是客观存在。
　　目前，对于未来7到8月份美国大豆天气变化，市场分歧颇大。研究者们以各种历史数据来证明未来7到8月继续发生干旱的可能性大小。但笔者认为，这一争论对把握现在价格走势并不关键。关键是只要对作物单产构成威胁的恶劣天气一天不消失，价格围绕天气炒作就不会罢休。对大豆而言，决定作物产量最关键因素是8月天气，而玉米却是6月到7月天气。也就是说未来7至9月份，“天气市”仍然存在。目前美国基金仍持有高达5万手的大豆投机多头头寸，基金逐利本性决定它会利用一切题材震荡炒高价格。而一旦春旱演变成夏旱，将会加剧这一炒作。
　　中国大豆生长方面，黑龙江方面有消息称，由于六月份干旱天气较多，目前当地大豆长势明显差于往年。六月份黑龙江东部地区出现干旱，导致当地大豆生长缓慢；黑龙江北部地区大豆涨势较去年同期差，目前大豆株高15至20厘米，较去年同期矮5至10厘米。六月份黑龙江中部、南部以及西部地区大豆涨势较好，大豆出苗较齐，苗情好于去年。美国农业部6月份预计，中国新年度大豆产量为1700万吨。
　　
　　CRB指数强势不减，商品牛市氛围仍较浓
　　进入6月份，国内外大宗商品再次出现普遍上涨现象，有的品种供求面并不具备上涨理由，但是价格仍然坚定上冲。代表国际大宗商品价格的CRB指数走势，一直维持高位强势震荡。其主要构成品种，如原油、金属等在各种理由支持下，继续保持良好上涨势头。商品价格总体表现强势的内在原因虽然有所减弱，比如中国经济有所降温，再比如部分商品供应逐渐跟上需求发展，但是支持商品价格整体上涨内因并没有逆转。这是所有商品易涨难跌的内在原因。同时，由于近年国际股票、债券等市场资金盈利难度加大，导致大量资金不断流向商品期货市场做多，这也在外部上为商品价格强势表现创造了条件。大豆市场作为一种国际化重要商品，肯定也会受到周边市场影响。
　　
　　国内市场可能出现补涨过程
　　6月底，CBOT大豆市场在高位出现跌停板情况，美国投机基金“去意”已经略有表现。跌停板出现一般是趋势技术型转折征兆，但是由于美国基金目前多头部位仍比较重，因此大豆价格未来难免出现反复，震荡将加剧。如果7月份美国干旱地区出现良好降雨，则6月底高点将成为CBOT大豆从今年2月份开始的反弹终结；但若干旱天气持续，则在7至8月份，大豆价格将出现高位震荡，甚至再创新高。
　　就国内市场而言，进入7至8月份，进口量大问题对国内市场影响会逐渐消化掉，同时消费需求恢复也指日可待。只要国际市场价格维持目前价格而不继续大幅下跌，那么7至8月份，国内大豆、豆粕、豆油价格都可能会出现一个补涨过程。（青马投资　马明超／中国证券报）