[债券]券商轻松掘金企业债

近日，随着企业债市场的红火以及短期融资券的推出，上半年券商承销企业债的热情高涨，去年不太敢接的项目，今年只要能够争取到承销资格就可以轻松获利。
　　券商梯队分获大项目
　　上半年，国泰君安、银河证券等大券商在企业债承销方面表现突出，国泰君安承销的项目有申能集团10亿元、北京能源20亿元、中国核工业集团20亿元等几个项目，此外，该公司已经签署的协议还有宁夏煤业10亿元，预计能够在8月份发行。据悉，该公司在企业债以及国债的二级市场上收益率也比较可观。银河证券今年则承担了首都机场20亿元企业债、中国华电集团公司20亿元企业债券的发行。
　　除了已经发行的项目，很多券商手中都有企业债项目的储备。申银万国目前与上海城投建设签署了上海城市建设债券承销协议，将与国家开发行联合主承销本期30亿元债券。此外，申万今年3月份与江西铜业签署可转债的承销协议；在4月份与西安市基础设施建设投资总公司签定了融资委托代理协议；5月初，担任天安保险次级债的财务顾问。而海通证券目前已经与北方联合电力签署承销协议，预计20亿元的发行规模，此外，该公司上半年担任重庆水务的副主承销商，同时也做了中国联通的部分企业债承销。
　　还有一些比较活跃的中小券商在企业债市场上也是身影频现，中国电力投资集团公司20亿元企业债券发行，是由招商证券和华泰证券担任主承销商，华能集团的债券发行由长城证券担任主承销商。
　　发行顺利承销商受益
　　对于上半年的债券发行，券商普遍反应顺利，甚至出现机构认购供不应求的现象。这和去年冷淡的市场形成鲜明对比，低风险、高利润促使券商对这一业务更加重视。业内人士认为，虽然今年以来企业债收益率不断下行，但比起国债、金融债来说仍普遍偏高，具备一定的投资价值。
　　一些业内人士表示，作为主承销商的券商在企业债上获利也比较可观。去年要亏着卖的债券，今年都是机构找上门来，甚至主动要求支付溢价。保险公司、基金公司等购买意向都比较迫切，如果私下与之达成默契，则很容易赚取额外的溢价收入。这种情况在今年5月份以来更加明显，这部分额外收益甚至远远超过券商的承销手续费。此外，如果将部分企业债留在手中也可能获得二级市场的差价收益。不过，一些券商表示并不一定会这样做，主要是券商不如银行等承销机构那样资金宽裕，在资金占用上控制比较严格。
　　在牛市中，发行方案设计要求相对简单，对于企业债的方案设计，承销商并不需要花费太多的精力。国泰君安证券表示，去年市场平淡的时候，为获得认可，着重推出了保底浮动利率类型的企业债。而今年则是按照企业资金安排需要而定，目前长期国债的发行规模减少，其他债券发行主体为了控制成本也集中于中短期品种，造成长期债券的需求稳定与供给不足的不均衡。(中国证券报/朱茵)