非美货币走势分化

□中国银行深圳市分行 袁尧
　　本周美国经济表现强劲，资本流入数据超过市场预期，强劲的PPI数据亦带动美元逐步收复前期失地。美元指数从上周末底谷86.80水平，稳步回升至88.00。非美货币兑美元走势则出现较大分化。其中，受技术面推动，欧元下跌近200个基点。日元和英镑表现良好。美元兑日元在本周内最低下探至109.20。但在美元强势下，该汇率周四亦回调至110上方；英镑表现抢眼，上破1.81水平线以后，始终在1.81周围波动。
　　美国资本流入数据喜中有忧
　　据悉，美国6月资本净流入增至721亿美元，名义上足以弥补当月588亿美元的贸易逆差，5月资本净流入下修至558亿美元。分析师此前预期，6月资本净流入介于600-700亿美元。但若详查背后细节，笔者之见，恐怕其对美元的支撑并没有如此强劲。
　　美国6月资本净流入数据显示，多数美国以外的资金流向美国公司债，而通常抵消经常帐赤字的公债购买量则呈下降趋势。因此，笔者猜测，6月公司债供应增加的局面恐不会再现。同时，外资持有美国公债数量在下降。股市资本流动数据显示，外资不会很快流回美国市场，这使得后市美国资本净流入量不可能保持相应增长。
　　由于6月公债净买入自前月276亿美元剧降至79亿美元，为2003年9月以来最低。有分析师认为，如果不是依靠公司债购买提振，美国整体资本净流入额度会大大低于弥补当月贸易逆差所需水准。若如此，将重燃长久以来打压美元的忧虑，即经常帐赤字问题。
　　欧元连续回落
　　本周欧元持续回落。汇价从周一1.2450水平向下，跌破1.2360支撑位后，最终跌破1.2300关口，最低见1.2260水平。由于前段时间基本面并没有变化，欧元走强更多出于技术面影响。随着暑季交易淡季临近结束，基本面因素逐渐反映到汇价中。技术面上看，欧元兑美元强弱指标亦向下跌破50水平。
　　笔者预计，后市欧元将在1.2250一线接受考验，该点位是7月5日以来欧元涨幅的38.2％的回调位。一旦跌破此点位，欧元将下试50％的回调位1.2170一线。同时，短期头部成立，不利于欧元后市走势。如果能守住1.2250，欧元有望获得强劲买盘支撑，再次上攻，上方阻力位于1.2290和1.2235。
　　英镑抗跌性良好
　　英镑上冲1.81水平后，本周显示出良好的抗跌性。受到英国强劲的CPI指数支撑，英镑本周始终保持在1.80上方，并围绕1.81波动。交叉盘显示，英镑兑欧元也连涨九天。从图线上看，英镑依然受到上挡线1.8200水平压制。技术指标亦显示，英镑向上动能似乎不足。短线看，英镑预计将继续在1.8000-1.8170水平内波动，但依然有向下风险。笔者之见，1.80将是英镑运行重要关口。若下探1.80，英镑兑美元将有大幅下挫危险。
　　本周，在不断升温的日本股市提振下，日元震荡走强。美元兑日元最低下探109.20水平，但周四回至110上方。由于日元已经突破110.00阻力，使日元反弹走势得到延续。从目前市场看，经过充分调整，日元兑美元仍然面临再度上涨。投资者不妨关注日本股市，因为近期对日元构成支撑的股市将在一定程度上影响汇价。
(证券时报)