资产组合求多 商品投资热络

□本报记者 李辉
　　由于需求增长、供给紧张，商品作为资产投资的需求持续上升。由于上个世纪80年代、90年代在商品生产领域的投资不足、供给短缺，加上商品运输方面的因素影响，导致了商品生产部门难以提供充足的商品满足目前的需求增长。一些商品投资专家表示，随着投资者对进行投资组合多元化的必要性的认识不断增强，他们对商品投资的兴趣也日益增加。
　　据全球债券基金太平洋投资管理公司（PIMCO）高级副总裁、实际收益产品经理鲍勃·格利表示，从食品到汽车以及汽油等商品，全球每年的需求都在持续增长，结果，使得商品的供给设施受到的制约日益显现出来。他说，20世纪80和90年代商品生产的产能充足，这也是当时为什么没有增加投资的原因，但是现在需求已跟上了基础设施建设和消费增长的步伐。
　　一些像中国和印度这样的发展中国家，随着它们工业化进程加快，人均商品需求日益增长。需求增长与商品生产设施投资不足之间的矛盾，意味着存在供给瓶颈，因此商品价格仍有上升动力。这也意味着一些需要原材料的企业可能会提高报价，以确保获得原材料维持企业运转。这一切均预示着商品价格上升还将持续几年。
　　格利表示，在过去的8个月里，包括能源、谷物、金属等在内的商品，它们作为资产投资的需求增长速度令人惊讶。不仅仅是原油，也不仅仅是在中国，几乎全球范围内的所有商品的需求都在增长，然而在其生产领域的投资却存在着不足问题。
　　矿业领域的投资不足是极其明显的。由于矿藏的勘探、开发属于资金密集型投资，加上矿山的最终投产要耗费较长时间，许多投资者也因此难以涉足。同时，一些传统的矿业大国，比如智利，很难有新矿发现，即便有，也都在条件艰苦的地区。
　　四年前，大约有100-150亿美元的资金投向了商品市场，而现在，估计达到了500-600亿美元。本周在纽约举行的商品投资论坛上，巴克莱资本的商品研究主管凯文·诺里斯表示，从绝对数量上看，机构投资者进行商品投资的交易量不断飙升，仅共同基金的在商品市场上的投资估计就达到了110亿美元。毫无疑问，一些投资者进入商品市场是被它们近期提供的可观收益所吸引。如果以道琼斯AIG商品指数来衡量这些收益的话，从1999年到去年底，每年投资商品市场的收益大约是每年7%；而今年，该指数的涨幅已达到了13%（以CRB商品指数计算，今年收益与此大致相当）。
　　商品日益受到基金的青睐，另一个关键因素就是分散风险。比如，保险基金一直在将其传统的资产组合进行多元化调整。商品与股票和债券存在负相关性，可以作为他们分散投资风险的一个资产选择。而且，投资商品市场可以对冲通胀风险。
　　2004年是商品需求显著增长的一年，一些工业金属需求都创下了历史纪录。目前金属需求增长已呈加速态势，预计未来一段时间仍将维持高位。诺里斯预计，随着商品投资进入主流投资领域，相信商品价格仍将维持坚挺走势，也许在某一时段，价格会走低，但仍将会回到可持续的较高水平上。
(证券时报)