[外汇分析]经济存变数汇率方向不明

8月30日，外汇市场处于调整观望状态。欧元兑美元汇率并没有达到技术预期水准，汇率摸索上行艰难，最终欧元从1.23美元下跌到1.22美元；美元从上周末的109日元上扬到110日元水平，并且继续保持110水准；英镑兑美元汇率从1.80下探到1.79；美元兑瑞郎汇率从1.25上升为1.26。
　　外汇市场近两天状况一直受到利率调整预期和技术因素的影响，汇率水平上下交错盘整，不确定和困惑性较大，技术难有明确目标。本周重要经济数据的发布将化解汇市捉摸不定的趋势。
　　美国经济数据捉摸不定
　　美国密歇根大学消费者信心指数下跌，8月仅为89.1，低于预期的92.7和7月的96.5。美元投资信心短暂受压。而从未来主要数据预期看，美国第二季度经济增长数据将会在3.4%的基础上进一步上调为3.5%，低于之前预期的3.8%的水平，原因是受美国耐用品数据的压制，以及国际石油价格的急剧上涨使投资和消费受到的影响面扩大。
　　本周美联储8月例会报告即将发布，市场揣测美联储对于未来利率水平的把握。8月美联储加息之后，不仅没有明确的经济评述，而且有回避加息的敏感度的嫌疑。美国本年度财年即将来临，美国双赤字结构阴影可能进一步扩大，这将制约投资者对美元的信心。
　　美元贬值将有利于美国敏感经济数据压力的释放。美元汇率趋势是当前美元货币政策和外汇市场技术集中的焦点，美元贬值依然需要寻机调整。
　　欧元区货币政策抉择艰难
　　一段时间以来，欧元区经济依然十分脆弱，上半年欧元区经济增长不足0.5%的状况，已经使欧元汇率的支撑力减弱，并且难以默契“配合”美元贬值的需要。
　　欧元区利率争议依然存在，经济不景气、通货膨胀率温和超标、消费弱化和投资热情相对高涨，使欧元区货币政策抉择艰难。
　　虽然本周一以来，德国经济预期依然利好，贸易顺差数据依然保持849亿欧元，整个欧元区的经济景气前景有乐观迹象，但是国际石油价格急剧上涨至70美元的历史新高，潜藏着对欧元区的不利影响，欧元区利率争论将会进一步扩大。从国际经验看，特别是从美国超低利率水平和日本利率极限看，过低的利率水平将不利于一国的经济结构调整。
　　日本经济好转迹象明显
　　日本经济好转迹象越来越明显，虽然日本政府和央行保持谨慎乐观的评估，但是投资者的投资热情已经推动日经指数到达12000点以上。但日本经济似乎在消费层面依然缺少动力，消费疲软对经济的负面影响难以完全消除；而国际石油价格的上涨，对日本经济复苏的伤害是不可低估的。外汇市场将面临更为复杂的局面，并由于政治因素的影响而继续谨慎调整，方向难以明晰。


《国际金融报》