交易所债市：长期国债全线下挫

周四沪市国债市场出现震荡调整走势，上证国债指数收于107.42点，下跌0.09％，成交金额小幅回升至10.43亿元。36只国债现券6涨4平26跌，存续期5年以上的中长期债几乎全线下跌，其中长期债010504、010213和010107等跌幅均超过0.5％，再度形成向下突破走势。与此相反，昨日企债市场继续呈震荡上涨走势，上证企债指数收于114.87点，上涨0.04％，成交量达到1.06亿元，中长期债再度出现较大涨幅，其中03沪轨道大涨0.41％，成交量高达0.76亿元。可转债市场昨日随股市出现大幅上涨走势，两市涨幅超过1％的品种达到7只，其中近期强势的丰原转债昨再度大涨5.29％，位居涨幅榜第一名。

　　昨日央行公开市场操作发行了200亿元3月期央票并进行了100亿元182天正回购，其中央票收益率报收1.09％，与上周持平，但正回购利率较7月底小幅下降3BP，货币市场利率水平依旧保持平稳。由于整个9月份公开市场到期的央票和正回购资金将达到创纪录的2770亿元，就算央行适当加大回笼货币的力度，资金宽松格局依旧存在，这对于偏短期债券继续保持强势起到良好的支撑作用。昨日长期债结束了一个多星期的缩量盘整后，再度选择放量向下突破，表明第二波调整已经拉开序幕，笔者预计10年期以上国债品种收益率后市还有20BP左右的上升空间，投资者仍需控制风险，多关注那些存续期5年以下的中短期品种。随着长期国债的调整开始，长期企债上涨的压力将会逐渐加大，建议投资者适当逢高减仓长期债，部分3－7年左右的中期企业债短线机会不错。此外，可转债市场短线已被充分激活，可根据基础股票的质地选择合适的转债品种，纳入投资组合中。（银河证券　张书东）