高油价推动铝升水

□本报记者李辉
　　随着原油价格持续高涨，鉴于原铝生产的高能耗性质，这会导致全球原铝产量下降吗？澳洲国民银行的矿业经济学家杰拉德·博格认为，能源价格高涨不会导致全球原铝产量大幅下降，但油价上升将导致原铝生产成本上升。而且油价高企将使得所有金属的运输成本增加，使得终端用户的成本更高。
　　能源价格高企，可能导致一些小冶炼厂关闭，随着铝生产商向下游转嫁高运费和高能源成本，将导致铝价升水攀升。由于电价在原铝生产成本中占30%-40%，能源价格的上涨，西方一些铝业巨头，如加拿大铝业公司（Alcan）和挪威海德鲁公司（Hydro）不堪重负，已宣布关闭了欧洲的一些冶炼厂。
　　据分析师的估计，未来两年里，随着电价合约的到期，欧洲大约有100万吨的产能将被关闭。最近“卡特里娜”飓风光顾美国南部路易斯安那州和密西西比州，对美国在墨西哥湾沿岸的石油生产造成严重打击，纽约天然气和原油期货也因此创下历史纪录高点，这也使得市场更加担忧能源成本高涨将冲击铝业。另一方面，市场多头们则认为，重建将点燃原铝需求的热情。
　　据估计，到2010年全球原铝需求年增长率有望达到7%-13%，加上冶炼产能的减少，世界铝市场明年将出现较大需求缺口，有预测称这一缺口将达到50万吨。预计今年全球铝市场将短缺25万吨，不过亚洲的贸易商预计该地区可能有高达20万吨的供给过剩。
　　亚洲地区铝市场过剩的前景，已导致西方供应商与日本买家关于第四季度铝升水的敲定可能推迟。贸易商们认为，由于油价创新高，运费上涨，以及中国因政策变化导致铝出口意外下降，这些都使得生产商要求更高的升水。不过，由于日本近几个月从中国大量进口，致使日本主要港口的原铝库存高企，日本买家因而要求削减5-10美元的升水。对于生产商来说，由于铝升水已经连续3个季度下降，他们当然不希望将升水继续下降，至少与上个季度持平。今年第三季度铝升水为70-72美元/吨。
　　我国对于铝业不断有新政策出台，取消氧化铝加工贸易税收优惠的政策已于上月生效，但是市场参与者认为我国仍然是原铝市场上的一个主要供应大国。今年前7个月，我国原铝产量年增长18%。市场人士认为，中国铝业政策对国际原铝市场的影响已被过分夸大。
　　若此次氧化铝税收变化削减了中国原铝出口数量，推高国际铝价，但是，当国际铝价高至能令中国冶炼企业出口铝有利可图时，中国的铝出口量仍将很大。根据最新的政策，冶炼厂可以继续按照未到期的加工贸易许可证生产，直至到期为止。而且大多数公司持有长期合同，因此，这项政策的影响不会很快在市场上体现出现。即使中国在亚洲市场上的原铝出口下降，这也将继续推动铝升水进一步上涨。
　　油价高企也不会抑制中国的原铝产量，因为国内冶炼厂主要依赖煤炭提供电力。
(证券时报)