人民币汇率走高 银行还需提高应对能力

□上海报道
　　近期，美元对人民币汇率连续创出7月21日汇率改革以来的新低。昨日，美元对人民币汇价收于8.0887，以汇改确定的8.11推算，人民币升值了213点，升值幅度为2.63％，再次引起市场关注。不仅如此，美元兑人民币汇率的波动幅度明显加大。市场的这种变化同时迫使国内银行在外汇交易上加快调整。
　　
　　汇率升值　波幅增大
　　本周三，继美元兑人民币创出8.0912的新低后，昨日人民币再接再厉，继续升值，最终以8.0887报收。从昨日盘面上看，由于美元卖盘量相对较大，人民币汇率开盘后不久几乎一路升值，最高达到8.0885元。
　　值得注意的是，近期人民币升值所处国际汇市环境与前期明显不同。南京商业银行的一位外汇交易员介绍说，前期美元走势疲软，人民币兑美元汇率大多随着英镑、日元兑美元升值而升值。而近期，由于美国飓风对经济影响小于预期、油价回落，以及市场普遍预期美联储9月20日将继续加息25个基点等因素，美元开始反弹。在这一背景下，人民币兑美元汇率却没有贬值，反而连续升值。与此同时，人民币汇率走势似乎与港币“开始挂钩”。近期，港币兑美元达到7.76，港元升值到22个月以来最高。
　　市场还显示，伴随着人民币兑美元汇率升值，每日波幅也明显加大。央行汇改之后，美元兑人民币汇率的每天波动幅度较从前尽管有所加大，但大多时候在30点以下，少数几个交易日超过40点。然而从上周五，前期所形成的稳定空间再次被打开，美元兑人民币汇率当天波幅达到了惊人的60点。本周一有所回落，波幅降到45点，但周二、周三又再次上升，刷新周五记录，两天的波幅分别达到76点和74点。
　　以周为时段来分析也是如此。汇改七周以来，每周美元兑人民币波幅大多在70－80点左右，而在本周，目前四天的交易中，最高价格为8.0985，最低价为8.0885，波幅达100点。
　　
　　报价策略得随时调整
　　人民币汇率走势上的变化，给银行带来明显影响。一方面，人民币兑美元汇率走势显得更无规律，判断难度加大；另一方面，每天波幅开始加宽，一不小心就可能减少利润甚至亏损。但由于银行存在结掉多余头寸的刚性需求，因此，银行被迫加大国内外汇市场交易的管理力度。而这正是央行期望看到的。我国外汇市场改革的关键就是外汇价格形成机制的改革，让人民币汇率逐步市场化，这不可避免地要促使外汇市场的重要参与机构——银行，改变以往计划定价的交易习惯。
　　在近期举行的第三届亚洲外汇论坛年会上，汇丰中国区高级经济师屈宏斌就认为，央行本次汇改将人民币升值2％并不是核心要点，核心在于引入了一种新的浮动汇率制度，这种制度具有BBC的特点，即浮动区间、一篮子货币以及爬行盯住制度，这种制度是一种有限的、灵活的汇率管理体制。
　　屈宏斌分析说，汇率改革之前，各个机构已经习惯了先前的美元汇率盯住制度，依赖型强。汇改之后，人民币汇率频繁波动，尽管每天波动幅度控制在0.3％以内，但也能促进国内机构自我调整，以逐渐适应新的汇率机制。国内机构应当学会如何在动态的变化中进行交易，回避风险。
　　据了解，银行做国内外汇交易的习惯的确在慢慢改变。“最明显的就是，我们现在花在看盘上的时间多了。”深圳商业银行一位交易员对记者说。
　　“以前做国内外汇交易，开市后挂上一个价格，全天可以不用管，等着交易。现在不行了，市场变化快，报价策略得随时调整。特别是这几天人民币汇率价格波动太大，调整要更加及时。”另一位国有银行交易员这样说。
　　前期，市场担心央行将进一步调整汇率。但央行官员近期频频讲话，向市场明确了两点:其一，央行不会再次主动调整汇率；其二，人民币汇率走势尽量由市场决定。
　　银行外汇交易员近期也发现，汇改初期央行频繁且强烈入市干预的痕迹少了很多。市场人士分析说，人民币汇率近期的变化，也提示国内银行还需要加快调整，提高免疫力，以应对未来市场更多、更大的变化。
　　（中国证券报　记者 陈继先）