预期持续乐观 债市放量上行

银河证券　　冯琛

　　周三，交易所国债指数继续大幅上行，同时成交量也出现明显放大。成交金额放大至12.03亿元。沪市企业债也继续保持上行，成交水平与昨日接近。国债个券走势的最大特征就是各券种整体走强，沪市国债收益率曲线出现了整体平　行下移，移动幅度在3到4个基点的水平，除010308、010004等中期品种涨势较为突出以外，多数债券涨幅大体依据久期排列，短期品种仍然处在停滞或回落状态当中。成交活跃品种的久期依然集中在3到7年阶段，另外010004和010010两只浮动利息券成交明显放量。

　　国债市场的持续上行是与投资者对债市运行环境的乐观预期密不可分的。首先，在国开行发行30年期债券之前，市场一度对长期品种的定位出现一定分歧，但是昨日国开行长债的招标利率仅为4.01％，低于此前市场的普遍预期，使众多机构对目前长期债收益水平持肯定态度。另外，昨日财政部召开了第四季度国债筹资会议，会议信息显示我国宏观经济运行的总体趋势将继续保持平稳，与此相适应国家各有关部门也将推出较为稳定的经济政策，由此推断，在近一个阶段债券市场的资金情况和收益水平也将继续保持平稳，这种稳定的预期使机构持债的风险减小也使债券价格的上行得以延续。（中国证券报）