[每日交易策略]无流动性债券或将出现

在经过节前第一个交易日的下跌之后,周二市场再次上涨。交易所长期债券基本上都有0.5元以上的涨幅,而银行间的长期债券报价也有所上扬,十年期和二十年期金融债券仍然是报价比较活跃的品种,而十年期的05国开14卖出报价上涨到101.82元,折合收益率为3.2%,大大超出前期成交水平。不过考虑到银行间的05国债01已经上涨到了3%左右,这个收益率仍然在可以理解的范围之内。回购利率方面,银行间七天回购利率为1.12%,与上个月同期持平并创下了四个月以来的最低水平。

市场传闻九月份CPI为0.9%左右,这一信息在一定程度上影响了市场的走势。但是决定市场走势仍然是资金量的变化。这段时间来,央行稍稍加大了回笼资金的力度,这个信息被一些敏感机构看成是央行下一步利率改革动向的先行动作。因为回笼资金与央行保持低利率水平的决心相悖,所以担心央行是为了进一步下调超储利率所采取的提前行动。如果下调超储利率得到验证,资金充裕的情况会加强,机构投资者对于债券资产的渴求会更加强烈。

2005年中远债券正式发行,这期债券比较特殊,只能在四类机构之间进行转让,据说原因是央行和发改委为了抑制一级半市场的投机活动。在无法断然叫停一级半市场转让的情况下,主管机关先下手为强,希望这些债券直接落到最终投资者手中。而实际上,由于银行间交易手段丰富,转移利润的方式多种多样,所以这个愿望基本上实现不了。加上中远集团考虑到其在海外上市公司股价因素,不考虑将这支债券在市场上市,所以一旦场外交易停止,这支债券将成为没有流动性的债券。当然对于长期持有的投资者来说问题不大,对于投机性机构,则要好好想想持有的风险了。