利差推高美元 升息压力不减

□中国银行深圳分行 袁尧
　　本周，在基本面和技术面配合下，美元走势颇为强劲。美元指数从上周末88.60水平一路上扬，最高突破90整数关口。周四亚洲时间，美元指数维持在88.90-90.00区域内高位调整。从小时图看，自七月底开始一轮探底以来，美元指数已经完成W型，90.00-90.50成为其关键阻力位。若能成功突破90.50，美元将启动新一轮攻势。本周欧元从1.2120水平下跌，最低到1.1940，周四维持在1.20下方波动。英镑更是突破近两个月以来的低点，周二纽约时间一度下探1.7400，当前维持在1.7450波动。
　　美联储升息周期未完
　　尽管飓风卡特里娜和丽塔对墨西哥湾造成巨大破坏，沉重打击消费者信心，但美联储官员在上周一致表示，通胀仍然是最大的敌人，加息仍将继续进行。上周一，亚特兰大联邦储备银行总裁表示，美联储的升息周期还没有结束。达拉斯联储总裁费希尔继续以强硬口吻表示，美国通胀处于“美联储容忍区间的上端”，他并警告称，松散的财政政策可能会推高利率。
　　由于美联储官员讲话的语气强硬，投资者普遍预期，美联储将继续调高利率。由于此前大部分市场交易者认为，利率中性水准约为4-4.5%。该水准既不会刺激经济增长，也不会令经济成长放缓。不过，出于对通胀的担忧，美国联邦公开市场委员会(FOMC)有可能超越中性利率水准来抑制其增长。
　　不过，大幅提升的利率将增强以美元计价的固定收益证券吸引力，从而提振对美元的需求。上周，美国公债收益率上升，吸引越来越多的外国投资者。目前，美国指标10年期公债收益率约为4.37%，高于欧元区10年期公债的3.19%，也远远高于日本10年期公债的1.56%左右。明年一月份之前，美联储还要召开三次会议。如果每次会议上都加息0.25%，那么美联储可以把短期利率从目前3.75%提高至4.5%。利差因素令美元兑日元在10月4日上升到16个月高位114.37日元，兑欧元则升至三个月高点1.1903。
　　欧洲升息压力加大
　　近日，欧洲央行决议维持利率2%不变，为1946年以来最低水准。但是央行总裁特里谢表示，有必要对通货膨胀保持高度警戒，可能自五年来首度升息。此话一出，期货市场交易做出反应。期约显示，愈来愈多的投资人预期欧洲央行最快将在明年3月以前升息。
　　欧盟报告显示，欧元区9月份消费者物价通膨攀升至2.5%，为2004年以来最高，此为欧洲央行（ECB）连续第8个月无力将通膨率压低至官方目标2%以下。9月份欧元区经济浮现成长端倪，金融等服务业成长步伐居2004年7月以来之最，制造业扩张幅度也居近7月之冠，德国商业信心意外上扬至近8月新高。
　　欧元处境尴尬
　　本周欧元大幅回落，技术面因素是汇率走低的主要原因。目前，欧元处于一个尴尬的局面，向上缺乏走强动力，向下则空间有限。由于当前市场在1.20之下堆积着大量的欧元买盘，令欧元兑美元很难继续下挫。
　　整体走势看，欧元兑美元在1.22一线遭遇较强阻力，目前僵持在1.20附近。虽然近期美元受加息预期提振处于强势，但短线来看，欧元下档动能正在减弱，1.19-1.20区域对其构成较强支撑。短线，欧元反弹面临着1.2060-1.2080区域的阻力。如能突破，有望回升至1.2160一线，否则仍会面临重新跌破1.20的风险。
　　英镑创11周以来低点
　　受英国糟糕经济数据，尤其是就业数据影响，英镑兑美元本周最低破1.7400，为11周以来的低点。周三纽约时段最高回升至1.7548。英国央行总裁周三表示，他不能确保降息，需到11月会上才能决定。上述言论令英国降息传闻降温，英镑因而得到提振。不过，在11月份利率会议决定出台之前，英镑走势仍然会面临一定压力。
　　从日线图分析，英镑从1.8470开始的下跌走势仍在继续。虽然技术指标上已呈现超卖迹象，但其下跌动能尚未释放完毕，因此英镑还将继续承受压力，下档1.74价位暂时可对英镑提供支撑，更强支撑是7月份低点1.7273，短线汇价正面临着1.7580一线阻力。如果无法突破，英镑将重回1.75之下。中线看，1.72-1.74区间可建仓买入英镑，上档目标定于1.78，短线可在1.7580-1.7640区域卖出；下档目标定于1.74，阻力位在1.7580和1.7670，支撑位在1.7480和1.74。
(证券时报)