央行提示风险 长债应声回落

央行对于债市风险的提示，立即“传导”至市场上。连续两天，交易所和银行间市场在长期债券的领跌之下，节节告跌。至昨日收盘，上证国债指数报收于109.37点，在两个交易日内跌去了0.32%，而0107券等长期债券的累计跌幅更是超过了1%。
继上周五后，昨天长期债券再度成为打压的对象。当天在交易所市场上，10年期以上国债的跌幅均超过0.4%。其中，0107券、0303券的跌幅分别达到了0.76%和0.65%。同时，市场对于长债的恐慌蔓延至中、短期债券。昨天0301券在临近前市收盘时，净价一度下跌了1%。
截止至昨日收盘，在短短两个交易日内0107券、0504券、0303券等三只超长期国债的跌幅超过了1.5%，居交易所国债市场跌幅榜前三位。
能够对处在如日中天的债市行情走势带来如此“杀伤力”的是央行对于近期债券市场收益率的表态。
在上周四举行的“中国债券市场发展高峰会”上，中国人民银行副行长吴晓灵表示，央行不希望长期维持这样低的利率水平，也在采取相应的措施，使利率能够保持比较合理的水平。就投资者而言，也应该意识到，长期债券利率这么低是有风险的，自己应当小心对待。这是今年以来，央行高层官员首次就当前的市场收益率状况向投资者作出明确的风险提示。
申万研究所研究员邹运表示，央行风险提示的言外之意相当明显，即长期低利率并不现实，一旦宏观环境发生变化，在低利率环境下囤积大量债券的投资者必将面临巨大的利率风险。
其实，从近期央行公开市场操作来看，央行已经在采取相应措施。从9月中旬起，央行公开市场操作的基调出现调整，回笼资金的力度逐步加大。自10月份的第二周起，连续两周回笼的资金量达到千亿元以上。本周，在到期释放的资金量比上周减少160亿元的情况，央行仍然坚持今天在公开市场发行350亿元一年期央行票据，发行量维持在近期的高位。
对于这两天的债市走势，业内人士认为主要是市场受到央行风险警示的驱动。因为，从眼前央行回笼的资金量上看，尚不足以对债市资金的供给产生影响。同时，近期尽管长债跌势较猛，但是在近两个交易日内，7天回购的利率水平并没有明显上升。
但是与以往不同的是，记者采访过程中明显感受到一些市场操作者对于后市的担忧。首先是央行提高市场收益率的意图已经表达得相当明确；其次，仅就目前央行公开市场操作来看，仍然留有收紧资金的空间：一是央行近期动用的主要是短期工具，三年央行票据暂停后还未启用，二是11月份到期释放的资金量仅为1590亿元，央行仍有时间，通过加大净回笼的力度，来引导市场的收益率逐步回升。(记者 秦宏)