供给问题仍然主导商品市场

近期商品价格剧烈波动，巴克莱认为供给问题仍然主导商品市场
　　本报讯（记者 李辉）最近金属以及资源公司的股票价格剧烈波动，使得一些投资者身心疲惫，对此一些国际投行的建议很简单：保持信心。
　　最近巴克莱资本公司公布了其商品市场投资季度报告，称商品市场的强势以前从未向现在这样拥有坚实的基础，而且商品价格仍有继续向上的可能。近年来，商品市场上看好其前景的一个重要原因，在于前些年这一领域投资不足，导致供给增长赶不上需求的增长步伐。这只能以消耗库存和启动闲置产能的途径加以解决。于是，商品市场变得极易受到供给方面因素的冲击，比如，原油价格对美国“卡特里娜”飓风登陆的反应。
　　支持巴克莱看多观点的因素仍然是需求增长仍然强劲，它认为，尽管需求增长正在放缓，但仍然超过了供给增长步伐。当然，在它看来，中国还是一个主要的需求增长发动机。第三季度，商品价格与货币因素的传统联系再次破坏，意味着贵金属和工业金属价格已由非货币因素所主导，而且这一趋势可能将持续。
　　对于商品市场领域，相对原油，巴克莱更看好石油产品，因为石油精炼能力的弹性更加缺乏，石油产品的价格有支撑。对于非欧佩克的原油供给增长一直是令人失望的，这也使得原油价格的回落空间有限。
　　对于基本金属而言，在未来几个月里，基本金属市场将迎来季节性需求增加时期，而且低库存水平也将支持价格。另一个方面，由于生产设备缺乏，加上生产成本上升，供给的增长幅度仍然是难以令人满意的。因此，对于投资者而言，价格回落时便是买入机会，短期来看，铜和锌价仍然看好。镍价水平将继续受钢铁市场上的活动的影响，巴克莱认为，中国和印度钢铁生产商近来产量一直在增长，这对镍价是一个利好支持。
　　对于贵金属来说，巴克莱并不太看好黄金价格，它认为今年年底金价可能会出现大幅回落，因为市场目前出现过度投机。尽管如此，不过，金价不太可能回落至450美元/盎司下方。库存的增加、价格的坚挺以及波动剧烈程度加大，意味着未来几个月的实物购买将出现下降。
(证券时报)