货币基金掉入"流动性陷阱"

货币市场收益率过低有钱无处投

刚刚公布完毕的第三季度基金季度报告显示,由于货币市场收益率过低,使得货币基金陷入了有钱无处投的境地,近三分之一的资产以现金形式"趴"在了银行的存款账户上。目前,银行存款占净资产比重超过30%以上的货币基金达到10家。其中,招商现金增值以73%的占比高居首位。

据万得资讯统计数据显示,截至三季度末,24只货币基金的银行存款及清算备付金合计高达643亿元,在货币基金的净资产总额的比重达到了31.56%,比二季度末猛升了20个百分点。

货币基金银行存款数量上升的迹象在二季度就已经显露端倪。当时长信利息收益基金的银行存款量首超债券投资,占了净资产的58.26%。但是在三季度,这一个别基金的行为逐步演变成为群体现象。在可比的18只货币基金中,有14只货币基金增加了银行存款的力度,占了近八成。其中招商现金增值上升速度最大,其银行存款量达到了183.82亿元,为二季度的3.66倍,在其净资产中的占比高达73.14%。其实,不只是有着市场操作经验的老基金,在刚加盟的货币基金中,长城货币基金的银行存款在净资产中的比重也高达64%。

货币基金存款数量上升并非由新增资金拉动,而是缘于资产配置的转变。据可比数据显示,三季度内货币基金将约400亿元的资金从原来的债券投资领域撤离,投向了银行存款。

业内分析人士指出,货币基金这一行为是在目前市场状况下无奈的选择。在三季度内,货币基金原先投资的高票息债券陆续到期,但是货币市场的收益率过低,一年期央行票据收益率低于1.4%,企业短期融资券在1.8%附近浮动。而目前大部分货币基金是以扣税后的半年存款利率1.656%为比较基准。按照这一标准,货币市场的收益率已对货币基金失去了吸引力。但是相比市场收益率,银行内部的半年协存利率可以接近2%,由此引发了货币基金在资产配置上的大挪移。

统计显示,货币基金在债券方面的配置量显著下降。三季度末,货币基金在债券上的投资总额1203亿元,比二季度末下降了145亿元,在净资产中的占比由二季度末的78.67%下降至59.06%。