[每日交易策略]多空僵持分歧加大

周二债券市场在买盘的推动下开始走高。交易所市场现券全面收红,银行间市场也有小幅的上涨,而且买盘大量涌现,出现了逐步推高的走势。公开报价市场上,热门品种长债的买入报价挂满了板面,而卖出挂单却少之又少。回购市场上,1-14天的短期回购报价变化不大,而21天、1个月和14天回购报价之间的息差越来越大,已经达到了20Bp的水平,这在一定程度上预示了投资者对于近期短期利率上涨的预期正在加强。

正如周一所估计的那样,周二市场的上涨是在真实买盘的助力下产生的。如05国开17债,当天买入的机构包括了券商、四大行、信托、商行各类投资者,卖出真实成交价从101.7元回升到收盘时的102元左右。但同样从盘中可以看到,买盘没有向上拉升的意愿,这也是当天仅有一笔成交的原因。多空双方的分歧造成了成交缩量,这种情况恐怕也会存在于未来几个交易日中。

央行两位行长的讲话对债券市场的走势起到了显著的作用,眼下各种关于债券风险、债市调整的文章也见诸于媒体。在这种指导性的公开讲话起到了应该起到的政策作用后,估计最近央行采取其它紧收措施的可能性有所减小。但是利率过低确实是央行所面临的一个重要问题,利率过低导致银行经营成本倒挂,也将会影响银行改革进程。因为"众所周知"的原因,货币与债券市场利率大幅走低,央行也一直没有功夫来照顾国内利率市场,放任利率自流。但在香河会议后,央行好像又找到了自信,有信心"腾出手来"收拾利率市场。如果当真如此,市场是到了好好考虑一下未来资金面的走势和货币政策的变数的时候了。