券商整体盈利或创新低

□本报记者张媛媛
　　已入第四季度，“今年券商行业整体盈利状况如何？”等例牌盘点问题再次令业内好生琢磨。据初步统计，今年前三季度，证券公司收入在多年来连续下降的基础上，又较去年同期下降近30％，股票、债券等经纪和承销业务的收入均出现较大幅度缩水。据估计，券商整体盈利状况可能创新低。
　　经纪业务继续萎缩
　　股市行情是券商经纪业务收益的“晴雨表”。
　　据观察，由于今年以来，证券市场的持续低迷造成大盘交易量的急剧萎缩。因此，本次采访中，多家券商对于今年券商经纪业务的收入普遍乐观不起来。
　　虽然自今年三季度股权分置改革全面推开以来，证券行业出现了一些复苏迹象令人略感欣慰：交易量摆脱了持续低迷，回升态势明显，今年第三季度沪深股票交易量比二季度增加约50%。
　　但据本报信息部统计，今年前三个季度，深、沪两市Ａ股成交金额为24611.56亿元，较去年前9月的成交金额33573.58亿元相比，已然呈现萎缩局面，降幅达36.4％。在此基础上，今年前3季度，全国证券公司经纪业务交易总量为91986.26亿元，较去年同期的136724.53亿元交易总量相比，下降32.7％。
　　“虽然还要参考第四季度的行情，才能下全年收益的最终结论，不过依近日的二级市场表现来看，估计乐观不起来。”一位券商研究员告诉记者。
　　国泰君安研究员梁静也认为，从今年前三季度的经纪收益来看，同比下降26％。
　　股改难成投行救命稻草
　　由于今年两次暂停新股发行，投行业务量也是大幅萎缩。虽然，股改保荐业务的推出，给沉寂多时的券商投行业务带来了一丝生机，但是，截至8月份，券商在保荐业务上进账仅约1亿元，难以成为券商行业全体投行业务的救命稻草。
　　今年券商为股改公司做保荐业务，总共能赚多少钱？知情人士粗略计算，截至目前，启动股改上市公司总共为222家，按接下来每周推出15家股改公司、据年底还有8周来计算，今年年内股改公司大约为340家左右。另据业内人士透露，每家股改保荐费用大约是在100万-150万之间，则年内的投行业务收益最多不超过4亿。
　　遗憾的是，据本报信息部统计，去年券商投行业务收益中，增发、新股发行、配股3项获得的承销费用分别为1.433亿元、7亿元、533万元，而今年这项收入迄今为止分别为1.57亿元，1.47亿元以及900万元。刨去股改，今年投行总体收入仅占去年的36％左右，即便加上股改保荐收入，也不会超过去年。
　　国泰君安研究员梁静表示，去年投行业务整体募集资金830亿，而今年2次停发，估计募资最多不过300多亿，下降幅度超过50％。
　　初步判断，今年在投行业务这个收入板块，也难打翻身仗。
　　自营业务变数大
　　“现在最难判断的就是自营业务这块，变数最大。”梁静告诉记者，由于券商自营业务这块不向外界透露，因此，很难判断账面最终结果。但他补充认为，去年券商全行业亏损110个亿，这是近年来券商全行业亏损和行业风险集中释放的结果。照此推断，今年应该不会差于去年。
　　但根据一家机构的预测，受制于市场低迷和生存空间狭窄，今年券商行业总体业务量大幅度下降似乎在所难免，保守预期经纪和承销业务量将分别同比降低10％和50％，行业可能会出现连续第4年亏损的局面。
　　今年是否会呈现出比去年更为糟糕的局面？抑或是像“大幅计提”一样，去年已经过一次性释放亏损后、来年逐渐愈合“伤口”？业内人士目前徘徊在这两种说法之间。
(证券时报)