[外汇分析]英镑中线下行概率偏大

由于缺乏重要数据指引，周四东京汇市整体显得波澜不惊。英镑也仅在50点不到的窄幅区间内淡静交投，不过随着周末的来临及欧洲央行货币政策会议的召开，后市料将出现方向性选择。
　　短多难掩衰退事实近期，全英房屋抵押贷款协会公布的英国10月房屋价格、10月英国制造业采购经理人都高于预期。
　　不过以上短期偏暖的数据依然无法掩盖今年全年英国经济总体降温的大趋势。其一，英国第三季度GDP增长率初值仅为1.6%，为10多年来的相对低位，而去年同期还能达到3.0%。而最新的调查还显示2005年全年英国的GDP将下滑至1.7%，远逊于去年3.2%的增长。
　　其二虽然如前文提及10月数据有所好转，但今年绝大部分时间里英国制造业都呈现负增长，而零售销售增长年率同样并不尽如人意，投资者更应密切留意年内还剩两个月的数据变化情况，进而作出相对全面的判断。
　　此外，英国贸易赤字逆差的不断增大，也对英镑构成了不小的威胁。
　　利率主导中期走势而以笔者个人观点，利率的相对变动趋势或将很大程度上决定英镑的中期走势方向。今年以来，外汇市场始终围绕“利率”这一主线进行着炒作，而美联储连续12次的升息也使得美元今年全年的强势表现变得顺理成章。
　　与此形成鲜明对比的是，英国央行在2005年8月却将维持一年没有变动的利率调降25个基点至4.50%。而由于考虑到英国经济增长下档的风险可能会超过通货膨胀的风险，市场更普遍预计至2006年3月，英国利率仍将有可能继续向下调整至4.25%。届时，英镑对美元的高利率优势将彻底消失，所以在这种背景下，期盼英镑出现明显的逆转走势显然是不切合实际的，相反笔者还是坚定地认为英镑中线下行的概率可能来得更大一些。
　　短线尚未陷入绝境不过就本周内或者到下周初这一交易时段内，英镑倒还可能存在着一些短线多单交易的可能。
　　首先，其对手货币美元再次面临着年内高点90.78一线的强大阻力，而在前几次的上试努力失败后，也再度证明了该位置短期仍然是非美货币的一个逢低介入的参考位置，英镑也自不例外。
　　其次，近来欧洲央行决策者的言论中对通胀的立场越来越强硬，也令市场特别期待在会议结束后行长特里谢的讲话中寻求到关于何时可能开始升息的一线线索。在这种市场心理作用下，欧元下行的空间暂时被封闭了，而同属欧系货币的英镑也当能从中受益。
《国际金融报》