政府出手抛铜意欲何为？

市场更关注国储的下一步动作
　　□本报记者　秦利
　　继近日传言出手4万吨国储铜平抑铜价后，昨日国家储备铜首度高调出手。据昨日国家发改委的网站上消息，国储物资调节中心受国家物资储备局委托将在11月16日销售2万吨国家储备铜。
　　“为了缓解当前国内铜供应紧张状况，满足国内消费需求。”国储物资调节中心这样解释本次公开出售国储铜的理由，但市场却冷眼旁观，在收盘前就已知道此消息的沪铜期货价格并没有出现大幅度的波动，铜价甚至没有出现预期的下滑。
　　据公告显示本次出售拟采取“公开竞价方式”，国储铜如此高调和采用这种方式出手，在近几年尚属首次。
　　国储罕见高调抛铜
　　近几周国内外市场一直有传言国储铜将出手抛铜，直到昨日国储物资调节中心公告才姗姗来迟。
　　“有些看不明白。”某期货公司分析师称，这和以前低调抛铜形成非常鲜明的对比。据该分析师透露，这次国储抛铜进行得非常高调，不仅专门在北京开了一个相关会议，而且还要求各大期货公司网站对上述消息进行转载。
　　而种种迹象表明，国储抛铜已经“蓄谋已久”。11月7日上期所期铜12月和1月合约分别增仓4336手和8664手。而从上期所盘后公布的持仓排行情况来看，空头增仓部分基本都集中在中粮期货(被市场人士认为是“国储”操作的主要席位之一)的席位上。该席位在各期铜合约上总共增加空单8806手，较上周五的236手大增36倍。空头仓位的建立已经提示期货参与者国储可能有抛铜的趋势。
　　铜品种资深分析人士毕胜告诉记者，国储这次高调售铜表明国储这次要“玩真”的了，目前关于国储抛铜的数量有多种说法，从3万到5万，甚至国外已经传国储将抛售10万吨，具体数量很难猜测，但国储的态度已经非常明显。
　　市场暂冷眼旁观
　　有分析人士指出，国储这次高调抛铜无非想达到“四两拨千斤”的效果，想让多头望风而逃，达到铜价自然滑落的效果。
　　然而市场暂时还以冷眼，昨日沪铜涨跌互现，并没有出现价格大幅下滑的情况，主力0601合约甚至上涨了10点，最后收盘于36670元。国储调节市场的举措并没有收到立杆见影的效果。
　　东亚期货信息部经理陆祯铭指出，国储抛铜应该是一系列行动。比如从上周就开始有传闻国储在伦敦抛售5万吨，而近两周上海期货交易所的库存增加了4万吨，周一在沪铜上国储由抛空8000手，这些都表明国储抛铜应该是事先布置好的。从市场的反映来看国储抛铜的消息对市场的冲击并没有那么大，从上周传出抛铜的消息，目前铜主力合约只下跌了400点，目前价格开始企稳，现货价格的升水又达到了700点。他指出，抛售2万吨铜对市场影响有限。
　　毕胜认为，目前国内外铜现货的价格处于历史高位，我国作为铜最大的消费国，如果任由这种情况继续下去，国内很多铜消费企业都将承受不住。在此情况下，国储选择抛铜将发挥其调控市场的作用，这也是通过市场机制进行调节，至于调控如何就很难说了。
　　他同时称，目前国内铜的供需情况接近平衡，每个月的缺口大致只有1万吨左右，国储抛铜后国内铜的供给就不会再有问题，价格可能会出现一定的回落，但能否带动LME铜价下滑就非常难说。
　　平抑铜价的背后
　　业内纷纷猜测在LME市场国储有大量的空头头寸，此部分头寸可能处于严重亏损状态。此猜测未经有关部门证实。
　　毕胜指出，市场上对国储在国外的头寸有很多猜测，说法最多的是有部分头寸已经被套牢，如果国储采取的一系列抛铜措施能够将LME的价格也带动下跌的话，这部分头寸就可以借机平仓，以便减少损失。
　　但境外的一些机构却认为，国储在2004年间至少向市场释放了30万吨铜后，库存已经空虚，会在适当的时间内进一步补库，原因是：中国长期缺铜，而且随着铜价不断上涨，补库的“适当时机”一直未曾出现。在此认识下就出现了国储抛铜价格却并不下跌的反常情况。
　　毕胜认为，国储选择抛铜的另外一个解释可以是国储将部分利润兑现。国储持有的铜其成本很低，在铜价持续上涨的情况下将部分铜抛售兑现利润也是无可厚非的。
　　而市场更关注国储的后续动作。
(证券时报)