券商集合理财出招FOF

“基金中的基金”层出不穷券商集合理财出招FOF
　　□本报记者于凌波
　　继招商证券“基金宝”集合资产管理计划成功运行半年后，近期，又将有多家券商推出FOF集合资产管理计划。据了解，已上报证监会的光大阳光理财二号已明确定位于一个FOF产品；国泰君安证券第二只集合资产管理计划的产品定位也是一只“基金中的基金”。券商集合理财计划将成为国内发行FOF产品的主力军。
　　据了解，专门投资于其他证券投资基金的基金被称为“基金中的基金”（FOF），它是一种结合了基金产品创新和销售渠道创新的基金品种。FOF在美国上世纪90年代取得了很快发展，短短10年间数量增加了十余倍，管理总资产高达480亿。国内FOF市场尚在起步阶段，券商集合理财恰好抓住了这个市场空白点。
　　集合理财做FOF有市场
　　招商证券是国内首推FOF产品的券商，该公司4月份推出的“基金宝集合资产管理计划”首募金额就突破13亿元，在8月份的第一个开放期中又成功募集了近5亿元。在现有的券商集合理财产品中，除国泰君安君得利集合资产管理计划这一货币型集合资产管理计划外，招商证券“基金宝”至今仍是集合理财产品中募集额最高的一个，累积募集额达17亿多元。基金宝的成功吸引着多家券商加入FOF的发行商之列。
　　据透露，光大阳光2号集合资产管理计划已上报证监会（该产品比较基准为60%的开放式基金净值指数+30%的封闭式基金价格指数+10%的一年期定期存款），自有资金投入为5000万元。但该产品开放期定为一星期一开放，进一步提高FOF产品的流动性。
　　国泰君安证券定位于FOF的集合资产管理计划虽然尚未最终定型，但该公司已通过专户理财的形式在FOF领域做了充分的准备。据了解，该公司目前为数个客户设立了FOF理财专户，规模超过5000万元，收益情况良好。新的集合理财FOF产品也将在流动性方面体现创新。
　　业内人士指出，目前获准发行集合理财产品的创新试点券商在基金代销中均排名前列，对基金公司和基金产品有相当的了解和把握，这对其设计和发行FOF产品大有益处。而集合理财产品设计上的灵活性，也将有助于券商推出不同风格的FOF产品去适应市场需求。
　　研究打基础
　　但FOF对券商来说并非一蹴而就的产品，FOF产品的设计和运作都需要对基金市场和基金产品有长期的把握。业内人士评价，目前已推出基金宝的招商证券以及即将推出FOF的光大证券和国泰君安证券均是研发能力在业内领先的券商。其中招商证券设有专门的基金评价小组，国泰君安则在新产品开放部设立了由4个人组成的基金评价研究团队，这些券商都确立了科学基金评价体系，在为市场提供基金研究服务的同时，也为推出不同类型的FOF产品打下了基础。
　　业内人士指出，要做好FOF产品，要求券商必须在熟悉股票市场的同时熟悉基金。在对股票市场形成正确判断的基础上，选出最好的基金投资组合。随着基金的增多，普通投资者选择基金的难度提高，对基金中的基金的需求会日益提升。“基金中的基金”的市场会越来越大，券商必须做好研究基本功，这样才会在FOF产品竞争中占据主导地位。
(证券时报)