巴克莱专家认为铜牛市仍将延续

作为曾经准确地预测过铜的大牛市的研究员，英格丽·斯坦贝（Ingrid Sternby）的判断力让无数业内人士钦佩不已。目前铜价处于巨幅震荡的“非常时期”，记者就铜价涨落等问题采访了她。

　　记者：您一直是认为高铜价还会持续下去的。但前天伦敦金属交易所铜期货出现了较大幅度的回调，上海期货交易所期铜价格也暴跌，您现在还坚持您原来的观点吗？

　　斯坦贝：是的，我还是坚持我原来的观点。因为我们可以看到，目前铜价已经处于历史以来的最新高位，而大家的意见也非常的不统一，有很多种不同的观点。但铜价的波动是非常正常的，我认为铜价仍然会继续往上走。

　　我觉得非常重要的一点就是不要受到短期的价格波动的影响，不要因为价格一天的回落而改变我们对铜价走势的预测。今年常常是这样，铜价上上下下有波动。每次在出现回落修正的时候，有人就预测说牛市已经结束了，价格已经摸高，要回落了。但实际情况并不是这样。所以对铜价进行预测的时候，要看长期。对铜价的长期走势我还是非常看好。

　　同时，价格的回落对急需铜资源的消费者来说是件好事情，他们可以逢低买入了。我觉得前天的下跌，是有着非常强的需求的支撑的。

　　记者：铝也是一个对中国来说非常重要的大宗商品，您觉得铝的价格走势会是怎样的呢？

　　斯坦贝：我觉得对于基本金属来说，铝也是一个非常重要的部分。我认为将来铝的价格还是会上升的，因为就目前的商业环境来说，打压铝的价格的因素是非常有限的。综合考虑需求和供应，我觉得铝价可能上行。

　　但就近期来讲，铝的价格还是会低于铜的价格，一是因为铝的存货量大于铜，同时铝也有更好的替代品，所以铝的需求没有那么紧。

　　同时我们可以看到，短期来说铝的价格没有铜的那么高，但是它的长期走势非常强劲。

　　记者：请问您前面所谈的各种情况也包括期货市场吗？因为现货市场和期货市场还是有所不同的。

　　斯坦贝：对，的确包括期货市场。我们来看伦敦金属交易所图表的话，它不仅仅显示现货市场也就是现金交易的价格在往上走，还有包括三个月后交割的合约的价格也在往上走。往前看，时间更长一点的合约的价格也是在往上走，所有的曲线都是在向上的，对于基本金属，包括铝和铜等等，其价格的上升，已经不仅仅是周期性价格波动导致的，而是由更加深层的结构性因素导致的，即市场的供需基本面的情况。从供应角度来讲，产能投资不足，需求在继续增加，基本面供需关系导致价格不断上升。背景资料：

　　英格丽·斯坦贝是巴克莱资本（即巴克莱银行投资业务部门）的基金属分析部主管。巴克莱在基金属业务方面业绩颇丰，其基金属分析部门有七名成员，在业界享有盛誉。

　　巴克莱是一个国际金融服务集团，巴克莱资本独特的商业模式集中于融资和风险管理方面。巴克莱资本的金融产品种类广泛，涵盖债务资本市场（银行和债券）、股票相关的业务和风险管理（风险管理的范围包括股票、信用和固定收入衍生产品、外汇、商品和债务管理）。而目前，巴克莱银行的上海分行即将开业。
　　（上海证券报　记者 刘意）