多方面因素影响人民币汇率

昨天,银行间外汇市场上,美元兑人民币汇率破位8.08元关口,创下汇改以来的新高。而就在上周,中国银行的美元兑人民币银行现钞买入报价,首次跌破了8元心理关口。这些信息似乎都在显示人民币升值速度出现了加快的迹象。一些专家和业内人士在接受记者采访时表示,近期人民币汇率的变化是海内外各种综合因素作用的结果,而与人民币汇率涨跌相比,汇率形成机制的改革进程则更应引起市场注意。

国际收支失衡推动升值

申银万国证券研究所宏观分析师陆文磊认为,近期人民币升值速度略有加快的确有内在的动因。首先,7至10月份的进出口数据显示人民币升值2%对我国贸易的冲击有限。其次,我国贸易顺差仍在扩大,10月份达到120亿美元,为年内单月最大增幅,这意味着国际收支失衡程度进一步加剧,从而使人民币面临进一步升值的必要。因此,从目前到年底人民币升值速度可能将会略快于前期。

但是,值得注意是,近期人民币并非对所有货币都表现出升值的迹象。昨天,欧元兑人民币汇率就较前上涨了1%。对此,交通大学管理学院副教授沈思玮表示,近期海外外汇市场的影响不容忽视。由于美联储11月份会议表示出加息对经济带来负面影响的担忧,使市场对美联储形成了加息周期即将结束的预期。而同时,即将召开的七国财长会议将重点关注全球通胀问题,因此明年除美国以外的其他国家都将面临升息的压力。这番此消彼涨,使得美元兑其他货币下跌,进而影响到了人民币的汇率。

与此同时,一些商业银行的交易员在接受采访时也表示,昨天人民币兑美元汇率上涨,与美元兑其他货币在前夜下跌密切相关。

汇率改革进程加快

在华东师范大学商学院金融学系主任岳华看来,近期人民币汇率的变化的另一重要原因还在于,人民币汇率改革进程的加快。

她认为,自7月21日人民币汇改以来,央行不断推出措施,完善汇率形成机制,逐步使汇率定价由原先的政府干预向市场主导的方向转变。如放宽人民币对美元的现钞买卖牌价,可以由外汇指定银行在中间价的4％范围内波动；改进外汇市场的交易方式,推出外汇远期等新的交易品种等,让国内机构熟悉汇率市场的市场化运作。因此,上周五美元对人民币现钞买入价格破位8元,应该是一系列汇率形成机制改革之后的结果,是汇率定价市场化的体现。

陆文磊认为,与近期人民币升值速度加快相随的是,汇率制度改革出现了加快迹象。近日外管局决定,将在明年初在银行间外汇市场引入做市商制度以及推出即期询价交易方式。做市商制度启动以后,银行做市商将在日常汇率决定和维护汇率稳定中起重要作用,央行有望逐渐淡出对汇率的频繁干预,让汇率定价更市场化。

岳华表示,即将于明年1月份启动的人民币对美元的做市商制度是进一步提高人民币汇率市场化形成机制必不可少的一步。在做市商制度正式运行的基础上,汇率改革的进程将会进一步加快,其手段方式也将更为灵活。因此,与汇率价格涨跌幅度相比,更重要的是中国汇率改革的进程。