后市不明确操作需谨慎

□银河证券　　吴天舒
　　周二沪市国债市场现券涨多跌少，领涨品种为超长期国债，整体成交量略有增加。上证国债指数收于107.36点，涨0.03点。企债方面，上证企业债指数收于117.61点，涨0.13点，总体成交了1.54亿元，其中02广核债单只券成交了1.37亿元。
　　超长期国债的继续反弹走势，带动了昨日沪市中短期国债的上涨。自15年期国债0512上市以来，由于其连续上涨，带动了其它超长期国债的反弹。但该券交易所的市场定位并没有影响到银行间市场，0512券在银行间市场的成交密集区仍主要集中在面值以下；另外，其它超长期国债在银行间市场的成交也不活跃。0512券昨日下午明显出现放量下挫，终盘报100.20元，收益率在3.63％左右。我们认为，交易所对新债0512的投机将暂告一个段落。
　　机构投资者更为关注的是昨日央行公开市场的操作结果，250亿一年期央票最终发行利率为1.8019％，较上周继续大幅上涨15个BP左右，200亿28天回购发行利率为1.45％，同样较上周上涨了15个BP左右。同时昨日银行间回购市场短期利率水平也处于稳步上升状态，7天回购利率已到了1.4％的水平。
　　虽然市场上流传着公开市场招标受到央行的干预，但是央行回笼资金力度仍没有明显减弱的迹象，货币市场利率水平也处于快速上升通道之中，投资者不能不谨慎评估其对债券市场带来的影响；对于目前货币市场的收益率水平是否已经达到央行的调控目标，现在仍难以作出准确的判断，市场也存在很大的分歧，建议谨慎操作。