加息预期触动欧元神经

□中国银行 袁尧
　　受众多重大消息影响，本周外汇市场出现较大波幅。周一，美元指数达92.2，但在周二欧美市场出现较大幅度下挫。受市场对于欧洲央行加息展望影响，美元指数下滑到91.00水平，随后出现回稳，周四稳定于91.70水平。
　　市场普遍预期，欧洲央行将作出五年来首次升息决定，将利率从历史低点的2％调升到2.25％。受益于此，周二欧元一度上扬到1.19上方，当天涨幅达200个基点。随后回稳，周四稳定在1.18下方盘整。本周日元波动同样剧烈。在欧元带动下，日元最低下至118.50。但随后走软，回至119.80的前期高点位置波动。
　　欧元未来利率走向尚存争议
　　近日，欧洲央行行长Trichet称，欧元区通货膨胀压力呈上升趋势。但他表示，预防通胀比治理通胀更好。Trichet淡化欧元区的滞涨风险，并拒绝就欧元对目前欧洲央行货币政策决策的作用发表评论。他重申，欧洲央行没有大幅升息计划，但将在需要时采取行动。
　　近期市场对欧洲央行加息的关注与争论，一直是压制欧元的重要因素。虽然欧洲经济并不足以支撑欧元当前1.17-1.20美元水平。但欧元从诞生至今，货币价值的真实性并没有完全按照经济竞争力和趋势运行，其中，美国战略与策略的把握占据重要影响。但是，当前欧元价值取向却明显受政策和经济压抑，一方面欧元利率水平缺少有效数据的把握，其中包括通货膨胀指标因石油价格动荡干扰，不确定性难以判断其对通货膨胀指标的影响。与此同时，欧元经济增长乏力，企业机构投资意向转向外部具有优势和收益高的区域和品种，进而打击欧元价值。
　　另一方面，欧洲决策层面出现分歧。欧洲央行坚持加息，但欧元区财长和一些机构和企业反对加息，强调经济复苏和财政问题的约束。由于欧洲各层面对经济趋势的判断不同，市场依然将欧元与美元的利差作为主要论据。从利率本身看，即使欧元有加息可能，短期内欧元与美元的利率差异并不能改变。这些都不利于欧元稳定或价值的真实定位。因此，笔者之见，欧元短期上升是技术因素主导。
　　欧元波动剧烈
　　周内，欧元波动剧烈。周一，汇率曾触及高位1.1900，但市场看多美元的气氛没有完全消散，汇价回落下探1.17，目前徘徊于1.1800下方。目前，影响欧元的主要因素是市场对欧洲加息的判断。如果欧洲央行如期加息，对欧元支撑作用也并不明显，即使反弹也不过是技术面的要求。
　　日线图显示，若欧元在1.1735/40-1.1705区域得到有效支撑，才能令市场保持这种乐观情绪。若跌破1.1705乃至于前期低点1.1640位置，则再次跌落下探1.1590的可能性加大。短线看，欧元在周三欧美市场重返1.1800上方似乎是一个看多信号，预计市场多头会借欧洲加息为借口展开一轮短线攻势。但由于欧元中期下跌势头得到确认，后市汇价并不乐观。
(证券时报)