创新引领未来——首届中国国际期货大会侧记

□深圳报道
　　“创新引领未来”，原本是首届中国国际期货大会第一位演讲嘉宾——中国期货业协会会长田源的演讲主题，随后却成为来自世界各国期货界人士热议的话题之一。
　　期货史是一部创新史
　　“以期货市场为先导的金融衍生品市场，一个半世纪的发展历史就是一部激动人心的创新历史。”作为改革开放后我国期货市场最早的研究者和积极推动者，田源以此开始了他的演说。
　　据介绍，自20世纪70年代来，金融衍生品的发展推动了金融市场爆炸性的发展，围绕衍生品的技术创新、组织创新更是层出不穷。
　　自此，期货市场的创新经历了三次主要浪潮:第一，70年代芝加哥交易所把期货概念应用到利率和外汇市场当中。第二，80年代，在伦敦、巴黎、悉尼出现了金融期货浪潮，在纽约出现了股票指数期货。第三，90年代，电子交易平台从德国开始，在整个行业的蔓延。目前这个浪潮还没有完全结束，很多市场正处在向电子化交易的演变中。
　　现代期货市场发源地——美国的历史同样验证了创新对期货市场的推动作用。据美国期货业协会(FIA)总裁JOHN DAMGARD介绍，FIA1955年在纽约诞生时，只有土豆、洋葱、羊毛、丝绸等食品期货，年交易量240万手。50年来有了长足发展，目前在全球有60多种期货、期权交易，包括各种金融工具、食品、商品、利率、贵金属、债券。2004年FIA总交易额6500万手期货，是纽约交易所成交量的40多倍。
　　
　　亚洲新浪潮
　　“我相信下一波的浪潮正在来临，这是指亚洲市场的兴起。”FIA总裁JOHN DAMGARD很肯定地表示。他认为，亚洲期货市场有很大发展潜力，特别是中国、印度。而一些原来市场也正扩大中，如韩国、台湾地区等。2004年，30％的期货交易都是来自亚太区，这就是个证明。
　　为此，FIA对亚洲市场的开发正在快马加鞭，他们既愿充当亚洲各国交流的桥梁，也希望能从中寻找商机。“亚洲有很多经济融合，但是金融方面的整合好像还是欠缺的。外国投资者对亚太地区的投入和参与对此将会有一个积极贡献，比如我们带来先进知识、技术、顾客，有些还会提供一些投资。”
　　东京工业品交易所理事长南学政明则指出，亚洲有着全球最高的经济发展潜力，并且一直有着让普通投资者参与期货市场的历史和背景，因此亚洲市场将比世界任何地区发展都要快，尤其是中国。他认为，能源期货的贸易在亚洲的出现并非暂时的趋势，它将会不断的向着未来发展。亚洲的商品交易一定要非常努力的工作来提高市场的方便性、可靠性。
　　
　　了解中国发现世界
　　在本届盛会上，与会嘉宾不止一次地提到期货在中国的创新与未来。
　　田源说，在中国，以期货市场为先导的衍生品的创新从来没有停止，尽管有一段时间发展速度并不是那么快，但是在中国这样从计划经济向市场经济转轨的国家，期货市场本身的发展就是一个最伟大的创新。中国从90年代现货批发市场到今天已经培育了三家在全球具有影响力的交易所。
　　近年来，中国衍生品市场进入了快速发展的阶段，外部期权、掉期交易等等都在发展。中国衍生品最新创新之举是权证产品再现市场，这表明了中国资本市场改革的深化。他大胆预言，随着市场不断成熟，交易所继续发挥创新的同时，中介机构包括期货公司将成为一个重要的创新主体。
　　大连商品交易所总经理朱玉辰则指出了创新对中国期货市场的必要性。“中国期货主要引进欧美，我们的规则、理念从那里学来的。但是学来后有一个非常大的问题，中国期货市场枝叶不是从根上长出来的，是掐了一个叶栽培的。正是在这种背景下，我们能不能适应，哪些能适应、哪些不能适应？所以我们必须要创新。”
　　创新是无止境的，创新是通向未来的必经之路。中国经济经过20多年的改革后，已经进入经济日益全球化的新时期，一场前所未有的金融大改革正酝酿中。1972年，美国平均保证金存量跟我们现在相近，30年后，美国已经接近1000亿美元，由此可以看到，中国期货市场创新条件日益成熟，我们相信中国期货市场与衍生品市场必将迎来一个发展黄金时期。
　　（中国证券报　记者 陈雪）