[每日交易策略]一边在回笼 一边想抢筹

周三,交易所国债市场继续上涨势头,一个长期建设国债增量将减少200亿的信息,更使债券市场中、长期债券大幅放量上涨。回购利率微降,国开行5年期债券发行收益率为2.82%,大幅低于市场普遍预期的3%-3.10%。市场抢筹行为已暴露无疑。

交易所国债大幅上涨还有另外一个理由,就是前期债券市场大幅下跌时,交易所市场还夹杂着回购制度改革等问题,处于领跌地位,使交易所国债下跌幅度超过银行间和跨市场国债。一段时间里,交易所国债和跨市场国债始终保持约30BP~50BP的利差,收益率与同期限金融债水平相当甚至更优,对配置型资金有较大的吸引力。

央行可能再次开展货币掉期业务,央行持续的回笼带来的阴影和市场快速上涨带来抢筹的紧迫性,使投资者心态颇为复杂,但趋利的心理最终会战胜对流动性的顾忌。

由于多数中、长期债的价格已经涨回到了7、8月份横盘平台,前期大量被套筹码开始松动,成交量有所放大,被套机构可以安心期待年底前能有个好的价钱去结账了。