铜价再涨 五矿和江西铜业成殃池之鱼

上海报道

　　12月9日，伦敦金属交易所(LME)3月期铜合约继续走高，国储局在与国际投机基金的较量中继续失去先手。

　　12月7日，国储局意图再抛售2万吨铜但遭到市场反对，拍卖流标竟高达80%以上。铜价在日复一日的上升，投机基金不仅逐渐收紧勒在刘其兵等空头投机者脖子上的绳索，而且越来越多的从那些进行套期保值的加工冶炼商手中获得利润。

　　例如国有五矿集团旗下的五矿有色今年在伦敦也交易了相当规模的期铜，产生了2亿以上的亏损。五矿集团内部人士向记者表示，此类亏损是因为五矿在进口铜精矿的同时在伦敦开设了相应规模的空头仓位，套期对冲，锁定利润，保证加工冶炼费的收入。但是，期铜之战空头不利，五矿集团已产生亏损。只不过，套期保值引起的亏损并不严重。

　　香港联交所上市公司江西铜业上半年年报显示，江西铜业在伦敦期铜市场上亏损已近2.5亿。江西铜业40万吨铜年产量中只有15万吨是自有铜矿石加工，其余铜矿石都需要进口。这些进口原料加工的精铜基本上都在伦敦进行了套期保值。

　　按照江西铜业半年报公布的数字测算，目前每吨期铜的损失为3000元，如果中国有100万吨精铜需要在伦敦进行套期保值交易，那么投机基金就割去了30亿的利润。

　　尽管此次投机基金逼仓中国，并非瞄准这些套期保值的加工商，但是这些加工商被殃及却是不争的事实。值得注意的是，这些套保加工商跟刘其兵一样，纷纷将仓位都开设在伦敦金属交易所，使得中国企业持有大量空头合约的信息暴露在国际投机基金眼下，是造成被集体逼仓的直接原因。

　　上海期货交易所(简称“上期所”)也有期铜合约交易，为什么中国企业的套保，甚至投机都要到伦敦进行？

　　一个重要的原因是，中国金属期货交易规模太小了。以期铜为例，上期所全部持仓25万吨，而LME持仓500万吨。

　　相关人士告诉记者，中国监管机构对于期货市场的严厉管制造成了整个市场的不活跃，而投机套利正是一个市场回归均衡价格的关键，也是市场活跃性的必要保证。
　　（21世纪经济报道　记者 徐可强）